新点软件(688232)：亏损持续收窄 三季度营收同比实现正增长

　　业绩表现

    　　公司于2024 年10 月25 日发布2024 年三季报业绩

    【整体业绩】

（1）24Q1-Q3 营收12.58 亿（-8.71%），归母净利润-0.14 亿（持续缩亏），扣非归母净利润-0.86 亿（持续缩亏）。

    　　（2）24Q3 单季营收4.74 亿（+1.63%），归母净利润0.10 亿（扭亏为盈），扣非归母净利润-0.11 亿（持续缩亏）。

    　　【毛利率、现金流】

（1）24Q1-Q3 毛利率60.94%，同比下降2.09pct；24Q3 单季毛利率60.22%，同比下降4.30pct。

（2）24Q1-Q3 经营活动现金流净额-1.78 亿；24Q3 单季经营活动现金流净额-0.52 亿（+474.34%）。

    　　【费用率】

（1）24Q1-Q3 销售/管理/研发费用率29.96 %/ 9.51 %/ 27.12 %，销售费用率同比减少7.42 pct，管理费用率同比减少0.46%，研发费用率同比减少0.29%。

（2）24Q3 单季销售/管理/研发费用率26.42 %/ 7.99 %/ 23.18 %，销售费用率同比减少3.27pct，管理费用率同比减少1.93%，研发费用率同比减少3.17%。

    　　注：括号内均为同比增速

    　　业绩点评

三季度营收同比实现正增长，整体利润亏损持续收窄公司单三季度营收已然实现同比正增长，利润实现扭亏为盈。环比来看均是持续向好的趋势，降本增效的结果显著。我们认为伴随公司在招标人端积极推进SaaS 化、以及基于2024 年7 月18 日国资委、发改委联合印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的政策意见指导为公司打开央国企市场，公司全年业绩有望持续向好。

盈利预测与估值

我们预测公司2024-2026 年实现营收22.4/25.6/29.9 亿元，同比增速分别为-8.13%/14.28%/16.49%，对应归母净利润分别为2.35/2.84/3.41 亿元，同比增速分别20.74%/20.61%/20.40%，对应EPS 为0.71/0.86/1.03 元，对应PE 为47.95/39.76/33.02 倍。

    　　风险提示

    　　智慧招采竞争加剧、政策推进不及预期。