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事件:近日,湖北省经济和信息化厅正式发布2024 年度“湖北省专精特新中小企业”认定名单,容百科技旗下子公司——仙桃容百锂电材料有限公司凭借在新能源材料领域的核心技术实力、创新成果及市场领先地位,成功获评这一省级重磅荣誉。
三元材料龙头地位稳固,海外布局稳步推进。2024 年公司三元材料销量12万吨,逆势增长20%,全球市占率超12%,较2023 年进一步提升2 个百分点,连续四年保持全球第一。其中,公司海外客户累计销量首次超过2 万吨,9 系以上超高镍产品出货达到2.7 万吨,占比提升至23%。公司海外布局保持领先,韩国区域,公司已建成年产2 万吨高镍三元,6000 吨前驱体的产能布局,另有4 万吨高镍产能已经完成建设,预计将在2025 年上半年实现试生产;欧洲区域,公司通过投资并购,完成波兰基地的布局。北美区域,公司已完成北美子公司注册。未来公司海外占比有望持续提升。
固态三元材料实现稳定出货,新技术驱动未来成长。公司在固态电池领域与宁德时代等国内外40 余家电池及整车企业建立了合作关系,其中半固态电池正极材料配套的电池产品已应用于终端客户1000 公里超长续航车型,全固态电池三元正极材料出货实现稳定增长。2024 年公司锰铁锂材料实现了销量翻番,混用体系已完成国内两款车型的工信部备案,纯用体系亦获海外电芯客户定点认证;钠电方面公司在国内外头部客户取得关键卡位,产线通过客户的审核认证,预计在2025 年实现较大规模量产交付。
投资建议:我们预计公司25-27 年实现归母净利润分别为5.50/7.86/10.69亿元,同比分别为+85.9%/+42.9%/+36.1%,对应EPS 分别为0.77/1.10/1.50元,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;新技术研发进展不及预期。猜你喜欢
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