锦华新材北交所IPO过会，下半年北交所将保持高质量企业供给

　　7月4日，北京证券交易所(简称“北交所”)上市委员会今年第13次审议会议结果出炉，浙江锦华新材料股份有限公司(简称“锦华新材”)符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成功过会。

　　审议会议现场，上市委员会主要问询了锦华新材经营业绩的真实合理性、与控股股东经营独立性和环保合规与安全生产的问题。

　　环保合规与安全生产被上市委员会问询

　　申报材料显示，锦华新材主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售。

　　作为化工行业企业，公司部分原材料属于危险化学品，公司在安全生产、超产能生产和环保方面存在一定的经营合规风险。

　　审议会议要求锦华新材说明超产能是否导致环境污染、投诉举报、行政处罚等问题，相关整改措施是否能够有效防止超产能问题再次发生，环保合规与安全生产相关内控机制是否健全有效。

　　此外，上市委员会审议会议要求锦华新材说明不同销售渠道之间毛利率差异的合理性及贸易商终端销售的真实性。其中，业绩真实合理性在反馈问询期间已被多次追问。此外，锦华新材募投合理性被三连问后，公司于在审期间调减了IPO拟募资规模，取消了部分募投项目。

　　2022年至2024年，锦华新材的营业收入分别为9.94亿元、11.15亿元、12.39亿元；净利润分别为7959.22万元、1.73亿元、2.11亿元，扣非后归母净利润分别为0.78亿元、1.73亿元和2.06亿元，业绩保持稳定增长。

　　但今年1至6月，公司预计营收同比下降7%至13%，扣非归母净利同比下降9%至16%。主要原因为受宏观经济下行影响，公司下游产品在房地产、光伏组件等行业的价格和销量较为低迷。对于2025年度的盈利情况，公司预计全年营收下降14.25%，扣非后归母净利预计下降4.65%。

　　锦华新材控股股东为巨化集团有限公司，直接持股82.49%；公司实际控制人为浙江省国资委。审议会议要求锦华新材说明与巨化集团在资产、人员、财务、机构、业务等方面保持独立情况，是否存在人员、资产、财务核算体系等混同情况。

　　北交所将保持高质量企业供给

　　6月A股IPO申报数据呈现出爆发式增长，沪深北三家交易所单月受理150家，占上半年总量85%，其中北交所受理97家，占比64.67%。今年上半年，三大交易所已有30家IPO企业上会，全部获审核通过，过会率达100%。其中主板及北交所上会企业最多，合计占上会总数的八成。

　　回顾上半年，北交所上会继续维持每月4家的速度，累计提交注册企业达11家。今年北交所共上市了5家公司，除4月无公司上市外，其余月份各上市一家，相比于2024年后半年，2025年以来北交所IPO从“量”向“质”的转变尤为明显。2024年北交所23家上市企业2024年归母净利润中值为6251万元，而今年前5月该数据达到8497万元，高质量扩容趋势既定。

　　近日北交所副总经理周箴在公开场合表示，北交所锚定“打造服务创新型中小企业主阵地”的战略目标，针对中小企业设置了多元的上市标准、特色的融资并购制度、精细化的持续监管规则，企业创新活力逐步显现，市场生态得到大幅改善。

　　周箴表示，北交所将保持高质量企业供给，立足促进新质生产力发展，不断优化创新型中小企业评价指标体系，重点支持符合国家战略发展方向、契合资本市场发展需要的优质成长型企业上市，进一步畅通科技创新和新质生产力企业融资上市路径。坚守市场定位，做好准入把关，围绕中小企业特点，提高审核问询的针对性和精准性，从源头上不断提升上市公司质量。

　　7月4日，苏州鼎佳精密科技股份有限公司和江苏酉立智能装备股份有限公司均注册通过。

　　申万宏源专精特新首席分析师刘靖认为，展望今年下半年，随着新股质地提升，发行节奏有望加速，低利率环境下，新股申购无风险增厚收益仍具吸引力，预计北交所新股市场维持参与热度与涨幅双高的态势。明年北交所高质量扩容仍将延续，2025年上半年北交所新受理企业115家，其中小巨人61家，按现有审核周期预计一年左右上会，关注公司质量和行业结构改善。