日联科技(688531)：业绩稳步增长 设备高端化+射线源放量打开成长空间2025

　　事件概述

    　　公司发布2024 年业绩快报。2024 年公司实现营收7.39 亿元，同比+25.89%；归母净利润1.41 亿元，同比+23.52%；扣非归母净利润0.95 亿元，同比+55.35%。

业绩表现亮眼

公司业绩同比增长亮眼。主要得益于：公司坚定践行下游多应用领域布局战略，产品已全面覆盖集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料检测等战略新兴领域，并积极把握下游领域的产业发展机遇，不断开拓新应用场景，进一步巩固市场地位；此外，公司持续开展全球化布局，积极建设国内外营销网络，增强市场销售能力，提升公司竞争力。

持续推进设备及射线源国产替代，未来成长可期X 射线检测设备：公司在国内集成电路、高端消费电子、新能源电池和一体化压铸车架等领域具备较强竞争优势，突破了多领域X 射线在线3D/CT 检测技术，开发出具有应用领域广、检测精度高、检测效率高等特点的系列化X 射线智能检测装备。

与此同时，公司自主研发出应用于工业 X 射线影像检测的人工智能大模型，实现了工业X 射线AI 智能检测，大大提高检测效率及准确率。

微焦点X 射线源：公司已成功研发出系列化微焦点 X 射线源并实现量产销售，相关产品的技术参数达到国际先进水平，实现了进口替代，保障了国内集成电路及电子制造、新能源电池等领域精密影像检测的自主可控。同时，公司 160kV 开管微焦点射线源及大功率小焦点射线源在同步研发中，目前产品处于验证阶段，未来将进一步扩宽公司射线源产品线，增强公司核心竞争能力，成为公司的第二成长曲线。

    　　投资建议

我们预计公司营业收入分别为7.39、9.74、12.77 亿元，同比+25.9%、+31.7%、+31.1%；归母净利润分别为1.41、1.90、2.60 亿元，同比+23.5%、+35.0%、+36.6%；EPS 分别为1.23、1.66、2.27 元。2025 年2 月27 日股价为55.75 元，对应PE 分别为45.24、33.53、24.55x。首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示

    　　新产品研发不及预期、微焦点射线源产能释放不及预期、下游需求不及预期