豪鹏科技(001283)：25H1业绩预告亮眼 期待下半年AI端侧产品放量

事件：公司发布2025 年半年度业绩预告。2025H1 公司预计实现营业收入26.8-28 亿元，同比+15.72%至+20.90%，中值27.4 亿元，同比+18.31%；预计实现归母净利润0.90-1.02 亿元，同比+228.03%至+271.77%，中值0.96 亿元，同比+249.90%；预计实现扣非归母净利润0.70-0.82 亿元，同比+308.80%至+378.88%，中值0.76 亿元，同比+343.84%。分季度看，预计25Q2 公司实现营业收入14.55-15.75 亿元， 同比+10.04%至+19.12%， 环比+18.81%至+28.61%，中值15.15 亿元，同环比+14.58%/+23.71%；实现归母净利润0.58-0.70 亿元，同比+139.77%至+189.22%，环比+82.90%至+120.62%，中值0.64 亿元，同环比+164.49%/+101.76%。；实现扣非归母净利润0.45-0.57 亿元，同比+135.33%至+198.23%，环比+78.83%至+126.62%，中值0.51 亿元，同环比+166.78%/+102.72%。业绩略超市场预期。

公司深化大客户合作，运营效率提升推动盈利改善。公司25Q2 业绩同环比或明显改善，主要系：1）公司持续深化与头部战略大客户的合作，加速高价值市场份额渗透，推动核心业务出货量稳步提升；2）随着公司产能归集整合完成，资源共享的协同效应逐步释放，制造成本和管理成本逐步下降，运营效率提升；3）业务结构优化，海外储能需求旺盛，公司储能电芯毛利率大幅提升。

公司坚持“ALL in AI”战略布局，提前卡位三大应用场景。公司聚焦AI+端侧应用机遇：1）配合国际头部智能穿戴品牌的新一代AI 眼镜密集上市，公司以软包到钢壳的全站式产品配套、液态高硅/纯硅到半固态/固态的技术路线规划方案，支撑2025 年千万级订单的导入；2）公司高硅负极快充电池已导入部分客户AI PC 旗舰机型；3）AI 陪伴型机器人以及其他各类场景的机器人、机器狗等项目将在下半年正式批量交付，助力公司开启机器人赛道新兴市场的大门。

投资建议：我们预计公司25-27 年实现归母净利润2.50/3.84/4.92 亿元，同比+174.1%/+53.6%/+28.0%，对应EPS 为3.10/4.77/6.10 元，维持“买入”评级。