从500平米小厂房到进口替代，凿岩设备“小巨人”志高机械续写400%涨幅？

　　各位老铁，近期A股市场情绪高涨，上证指数创出近4年新高。而新股市场亦表现亮眼，如8月12日上市的新股广东建科在上市首日上涨了418.4%。

　　而明日（8月14日）又将迎来一只北交所新股，那就是志高机械。公司是我国钻机、螺杆机行业的龙头企业之一，近年来公司业绩稳健增长。那么，志高机械明日上市能否续写广东建科上市首日超400%的涨幅？

　　钻机、螺杆机行业龙头之一， 产品应用多项国家重点工程

　　公开资料显示，志高机械主营业务为钻机及螺杆机产品的研发、生产、销售和服务。公司主要产品为“志高掘进”、“ZEGA”系列钻机、螺杆机及相关配件。公司是我国钻机、螺杆机行业的龙头企业之一，也是国内少数同时掌握地下钻机及螺杆机核心部件自主生产能力的本土厂商。

　　公司的创始人谢存，1998年加入浙江红五环机械股份有限公司，从销售员成长为销售副总，积累了丰富的行业经验。2003年，因技术路线分歧，他带领核心团队创立志高机械，从500平米小厂房起步，专注凿岩机械与空压机研发。他带领公司突破国外技术垄断，研发出高原钻机等拳头产品，获评国家级专精特新“小巨人”企业。

　　目前，公司相关产品已在郑万高铁、高黎贡山隧道、川藏铁路等国家重点工程项目中成功应用，逐步实现了对国际知名品牌的替代；根据中国通用机械工业协会压缩机分会出具的证明，2021年至2023年公司移动系列空气压缩机和配套钻机的市场占有率在国内位列前三名，为国内第一梯队。

　　2022年至2024年，公司积极布局俄罗斯等海外市场；报告期间，开发的一体式钻机等优势产品在海外市场收入规模实现稳步增长。公司海外业务收入规模由1.01亿元增至2.27亿元，海外业务毛利率亦由2022年的38.41%增至2024年的42.13%，

　　业绩方面，公司2022~2024年分别实现营业收入7.95亿元、8.40亿元、8.88亿元，同比增速依次为-9.75%、5.70%、5.72%；实现归母净利润0.89亿元、1.04亿元、1.05亿元，同比增速依次为32.93%、16.31%、1.49%。根据最新财务情况，公司2025年上半年实现营业收入4.69亿元，较上年同期增长4.99%；实现归母净利润0.60亿元，较上年同期增长25.15%。

　　公司本轮IPO共发行新股2470万股，共募集4.3亿元。公司本轮IPO募投资金拟投入2个项目以及补充流动资金。其中年产300台智能化钻机生产线建设项目投资总额37766.81万元，工程技术研发中心建设项目投资总额5772万元。

　　估值优势明显，北交所新股表现强势

　　可见，志高机械基本面上有不少亮点。那么，其在上市首日会有怎样的表现呢？

　　首先，如果参考近一个月新股上市首日的表现，志高机械在上市首日可能会有不俗的表现。每经资本眼专栏记者统计发现，近一个月来，A股上市的新股首日平均涨幅为294.1%，涨幅中位数为274.5%。而从志高机械所在的北交所来看，其新股表现则更是亮眼。北交所最近上市的10只新股首日平均涨幅为346.7%，涨幅中位数为334.7%。

　　如果志高机械在上市首日能够达到近期上市新股首日的平均涨幅或涨幅中位数，那么其上市首日的涨幅重要参考区间是274.5%~334.7%。

　　其次，从估值的角度来看，志高机械估值优势较为明显。新股雷达数据显示，志高机械发行市盈率为12.78倍，志高机械的可比公司为山河智能（002097）、开山股份（300257）、鑫磊股份（301317）、东亚机械（301028），剔除异常数据后，可比公司平均动态市盈率为27.44倍，因此志高机械估值优势明显。如果志高机械在上市首日的估值要达到可比公司估值的平均水平，意味着其需要在上市首日上涨114.7%。

　　再次，从发行价来看，志高机械的发行价为17.41元/股，这个价格在北交所中处于较高水平。去年10月以来，发行价处于17.41元附近的4只北交所新股，在上市首日平均涨幅为247%，表现较为优异。

　　综上，志高机械具有一定行业地位优势，业绩增速稳健，估值优势明显，其在上市首日达到可比公司估值的平均水平或许不难。加之近期市场情绪较好，亦可以期待在上市首日达到北交所相近发行价新股的平均涨幅247%。