金龙鱼：8月15日组织现场参观活动，包括知名机构林园投资的多家机构参与

　　证券之星消息，2025年8月18日金龙鱼（300999）发布公告称公司于2025年8月15日组织现场参观活动，Crisil Investment、光大证券、林园投资、银河证券、Macquarie Capital、国盛证券、睿郡资产、长江证券、Morgan Stanley、国信证券、上海证券、东兴证券、浙商证券（601878）、UBS、海通国际证券、申万宏源、中金公司（601995）、财通证券（601108）、红塔证券（601236）、首创证券（601136）、中泰证券（600918）、递归私募、华鑫证券、华福证券、西安交辉创投、中信证券、东海证券、华泰证券、西部证券（002673）、东吴基金、华泰证券自营、信达证券（601059）、兴业证券、DBS、富国基金、久战久胜、野村东方国际证券、FountainCap参与。

　　具体内容如下：

　　问：中国公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查的初步裁定，如何看待国内菜系产品市场，以及对公司有什么样的影响？

　　答：公司菜籽业务可能会受到一些影响，但对公司整体影响不大。因为进口菜粕、菜油可以被豆粕、豆油及其他油脂替代，若菜籽压榨量减少，可以通过提升大豆压榨量来弥补部分缺口。

　　问：公司今年推出“金龙鱼丰益堂”大健康产品，目前进展如何？

　　答：关于“金龙鱼丰益堂”大健康产品，是指公司推出的具有功能性的产品，经过一段时间的使用，能够改善使用者的相关指标，这契合了当前国家倡导的大健康战略以及“东方食养”理念。

　　目前，我们推出的产品有甘油二酯油(DG)、植物甾醇系列、低GI米面产品，软磷脂等，这些产品上市后获得了好评。值得关注的是，通过我们组织内部员工、合作伙伴等参与产品体验，部分产品的复购率达到30%以上。所以公司下一阶段的推广策略是充分利用公司全国布局的生产基地、数万名员工以及庞大的合作伙伴网络，大规模的进行体验式的营销推广。同时，我们也积极拓展合作渠道，例如，专业的平台机构以及部分媒体也关注到了公司的产品，与我们展开深度合作，通过直播带货、团购等形式，已初步实现小批量销售，整体进展态势良好。市场培育需要一个过程，相信用户一旦开始体验并验证产品效果，会产生不错的品牌粘性。

　　另外，公司正在持续丰富大健康产品，公司也依托中央厨房体系，将更多功能性产品转化为可直接端上餐桌的终端食品。

　　问：目前市场观察到“禁酒令”可能对餐饮业产生了一定的影响，从公司视角来看，如何看待相关影响？

　　答：“禁酒令”及“外卖补贴大战”短期内可能对消费市场产生了一些影响，尤其是餐饮市场，但此影响应该是阶段性的。对于公司而言，因为公司业务是以米面油等刚需消费为核心支撑的，长期来看不会产生太大的影响。

　　问：公司对棕榈油价格趋势的展望？

　　答：前期由于棕榈油产量低于预期，同时印尼要求生物柴油的混合比例提升至40%，导致棕榈油供应紧张，价格大幅上涨。但棕榈油高价也使得部分国家减少需求，引发价格落。近期棕榈油价格又有所上升，主要是下半年产量增幅预计会低于预期。但今年大豆丰产，豆油价格相对较低，且原油价格目前不高，其他国家的生物柴油需求可能会有所减弱。综合来看，棕榈油价格大概率会维持当前水平，短期内不会大幅上涨或下跌。

　　问：2025年上半年公司厨房食品经销收入同比增长约7%，但经销商数量对比2024年年底略有减少，主要是什么原因？

　　答：上半年经销收入同比小幅增长主要来源于餐饮业务的贡献。经销商数量略微下降，但从策略上，公司仍在持续强化渠道建设，在部分较为发达的市场，我们会对经销商进行进一步细分；在空白市场，我们会进一步开发经销商。从渠道来看，餐饮渠道的市场相比零售渠道起步的较晚，相对空白市场比较大，所以我们也会加强对专业经销商的开发来填补空白。

　　问：公司饲料原料及油脂科技板块毛利率持续优化，主要驱动因素是什么？公司对未来毛利率水平有何展望？

　　答：今年上半年饲料原料业务对该板块的利润增长贡献较大，饲料原料业务的毛利率主要由原料价格和产品的市场需求决定。今年上半年大豆价格同比有所下降，且下游养殖需求良好，豆粕在饲料配方中具备高性价比，加上公司原料采购及产品销售节奏较好，压榨毛利率有所改善。

　　展望下半年，得益于大豆价格处于近年低位，以及目前看来需求较为稳定，预计下半年大豆压榨业务仍会有不错的表现。7.公司中央厨房食品园区业务的进展如何？

　　公司的中央厨房食品园区业务在持续进步。我们相信，该模式将成为未来的趋势，其优势在于能够以较低的成本生产更安全、更高品质的产品。由于这是一个较为创新的食品园区概念，且受近几年宏观经济放缓的影响，潜在合作伙伴对于扩张的态度比较谨慎，所以业务进展略低于预期，因此我们适度放缓了央厨食品园区业务的扩张节奏。但我们仍持续看好该模式的长期竞争力，对央厨食品园区业务充满信心。

　　问：请公司上半年厨房食品板块发展情况怎么样，以及如何展望下半年厨房食品消费趋势？

　　答：今年上半年消费市场存在两极分化部分以价格竞争为主的产品，竞争激烈，但公司高端产品仍保持稳健增长，比如橄榄油、花生油、高端菜籽油、亚麻籽油等。

　　展望下半年，相信市场消费信心会逐步增强，所以公司会持续强化高端产品的推广，同时在中端及大众市场保持竞争参与度，我们对下半年的消费市场有信心。

　　问：中美互加关税政策对公司饲料业务是否会产生影响？

　　答：公司饲料业务主要专注于中国境内市场，因此中美互加关税对公司饲料业务的销量没有直接影响。但需关注宏观层面，若双边关税导致整体经济增速放缓，可能对公司产生间接的影响。

　　中美互加关税主要影响了大豆进口的渠道，受益于今年南美大豆丰产，所以公司进口大豆供应充足。关于进口大豆的价格，通常美国新季大豆在9月上市并呈现季节性价格优势，但今年因为关税的影响，南美大豆仍比北美大豆具有性价比，且今年因为大豆丰产，整体价格相对较低，所以对公司大豆压榨业务影响不大。

　　问：公司调味品业务目前发展如何？

　　答：公司发展调味品业务是为了与现有产品互补。我们能够利用现有产品渠道，以更低的成本给消费者提供高品质的调味品产品。

　　目前公司调味品的销量正在稳步增长，今年上半年销量同比增幅超过20%。另外，公司新增了味精产品，未来公司调味品的品类也会更加丰富。

　　问：公司目前相关业务的小包装化率如何？

　　答：近几年年轻家庭和小型家庭数量增加，外出就餐与外卖消费比例上升，推动家庭粮油产品向小包装规格发展。以食用油为例，过去约60%-70%消费者会购买5L或以上产品，目前该比例已逐步降至50%以下。我们观察到各地区小规格产品增长显著，例如公司推出的700ML、900ML、1.8L油品均呈现良好的增长趋势。另外，1KG、2.5KG的面粉和大米等小规格产品，近年销售增速也相对较高，相信未来小包装化仍会是重要趋势之一。

　　金龙鱼主营业务：主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。

　　金龙鱼2025年中报显示，公司主营收入1156.82亿元，同比上升5.67%；归母净利润17.56亿元，同比上升60.07%；扣非净利润13.89亿元，同比上升764.33%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入566.03亿元，同比上升8.43%；单季度归母净利润7.74亿元，同比上升260.96%；单季度扣非净利润5.27亿元，同比上升735.24%；负债率55.88%，投资收益1.58亿元，财务费用1.66亿元，毛利率6.53%。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.5。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.65亿，融资余额减少；融券净流入79.99万，融券余额增加。