网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事ab件le:_S紫um光ma国ry微] 发布2025 年半年报,2025年上半年公司实现营业收入30.47 亿元,同比增长6.07%;毛利率55.56%,同比下降2.39pct;归母净利润6.92 亿元,同比下降6.18%。2025 年第二季度公司实现营业收入20.21 亿元,同比增长16.69%,环比增长96.98%;毛利率56.30%,同比下降1.84pct,环比提升2.20pct;归母净利润5.73 亿元,同比增长32.95%,环比增长381.51%。
点评
特种集成电路业务稳健增长,石英晶体业务复苏强劲。分产品看:
(1)特种集成电路营收14.69 亿元(同比+18.09%),毛利率71.12%(同比-3.44pct)。该业务受益于下游需求回暖,实现稳健增长,是公司收入增长的主要驱动力。(2)智能安全芯片营收13.95 亿元(同比-5.85%),毛利率44.16%(同比-3.60pct)。(3)石英晶体频率器件营收1.51 亿元(同比+35.78%),毛利率11.13%(同比-2.61pct),受益于消费电子市场改善及网络通信、智能汽车等领域发展,业务呈现稳健发展态势。
持续推出新品,巩固行业领先地位。2025 年上半年公司研发投入6.87 亿元,占营收比22.55%。(1)特种IC:继续保持行业领先地位,新一代高性能产品批量发货;新推出的交换机芯片批量交货,同时完成了新一代交换机芯片项目研制规划;新推出了宇航用FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等多项产品,具备完整的宇航用系统解决方案。(2)智能安全芯片:公司持续深耕SIM 卡市场,保持全球领先地位,eSIM 产品导入多家头部手机厂商,批量发货;汽车安全芯片解决方案品类更加完善,在多家头部Tier1 和主机厂量产落地,年出货量数百万颗,护航智能汽车转型升级。域控芯片新产品导入多家头部Tier1 和主机厂。(3)晶体方面:持续加强小型化、高频化、高精度产品及产业化关键共性技术研发;超微型石英晶体谐振器生产基地项目建设进展顺利。
聚焦主业发展,特种IC 龙头长期成长可期。公司核心主业特种集成电路业务增长强劲,显示出行业景气度回升和公司龙头地位的稳固。
同时,公司在汽车电子、eSIM 等新兴民品领域布局深入,产品已实现规模化量产和批量出货,有望构筑第二增长曲线。我们认为,公司在特种集成电路领域地位稳固,同时在汽车电子、eSIM 等新兴市场多点开花,有望打开长期成长空间,公司在行业景气度回升趋势下或实现稳健成长。
盈利预测:我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为16.26、25.47、30.16 亿元,对应PE 为42.25、26.96、22.78 倍。公司作 为特种IC 龙头企业,我们认为公司通过不断推出新品有望持续贡献营收,同时在新领域布局或将进一步拓展成长空间。
风险因素:特种领域需求不及预期;市场竞争加剧风险;民品市场拓展不及预期;毛利率下滑风险。猜你喜欢
- 2025-08-20 禾丰股份(603609):饲料业务回暖 禽产业链阶段性低迷
- 2025-08-20 润本股份(603193):高基数上Q2增速放缓 婴童护理业务快速增长
- 2025-08-20 秋乐种业(831087):减值影响拖累业绩 市场竞争激烈2025年短期承压
- 2025-08-20 世昌股份(873702)申购报告:乘混动车高增长东风 “小巨人”领跑汽车高压燃油箱赛道
- 2025-08-20 盈趣科技(002925):电子烟、雕刻机高增 H2有望环比提速
- 2025-08-20 圣农发展(002299):核心业务稳健 并购增厚业绩
- 2025-08-20 中顺洁柔(002511):二季度毛利率环比提升 股权激励彰显信心
- 2025-08-20 尚太科技(001301)1H25业绩略超预期 单吨盈利维持较高水平
- 2025-08-20 美湖股份(603319):泵类主业稳步增长 机器人打开成长空间
- 2025-08-20 鹏鼎控股(002938):拟80亿元投资扩建淮安基地产能 加速AI多领域PCB布局