网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件:公司2025H1 实现营收29.41 亿元,同比增长19.58%,归母净利润3.73 亿元,同比增长16.70%;扣非归母净利润3.34 亿元,同比增长22.50%。2025Q2 实现收入14.03 亿元,同比增长14%;归母净利润1.95亿元,同比增长21.8%;扣非归母净利润1.78 亿元,同比+31.8%。
聚焦大单品,优化渠道结构。2025H1 直营商超渠道/经销及其他新渠道/电商渠道分别实现营收0.6/23.0/5.7 亿元,同比-42%/+30%/-1%;此外海外实现营收0.96 亿元。2025H1 休闲魔芋制品/肉禽制品/豆制品/辣卤-其他(含礼包)/烘焙薯类/果干果冻/深海零食/蛋类零食分别实现营收7.9/1.7/1.9/1.7/4.6/4.3/3.6/3.1 亿元, 同比+155%/-17%/+13%/-21%/-18%/+9%/+12%/+30%。结合产品、渠道来看,大单品战略下更加聚焦优势品类,主动收缩低效产品、渠道。
利润率显著提升,彰显高质量发展。2025Q2 实现毛利率31.0%,同比-2.0pct;销售费用率为9.8%,同比-3.7pct;综合来看毛销差为21.1%,同比+1.7pct,环比+3.9pct,同比环比都出现显著改善,得益于公司在渠道、产品端都优化了部分低效业务,实现更高质量发展。2025Q2 管理/研发/财务费用率同比-1.1/-0.6/+0.3pct。传导至净利端,实现净利率13.8%,同比+0.8pct,环比+2.3pct;实现扣非归母净利率12.7%,同比+1.8pct,环比+2.5pct。
大单品成长性延续,顺势采取聚焦战略提质增效。魔芋大单品持续高增,目前看成长势头仍充足。同时公司提出做“大单品”战略,精力资源更加聚焦优势魔芋品类,且魔芋大单品帮助公司加强了定量渠道的覆盖力度。同时主动调整产品、渠道结构,实现更高质量发展。
盈利预测与投资评级:考虑到公司主动优化部分低效业务,我们略下调2025-2027 年盈利预测,我们预计2025-2027 年公司归母净利润分别为8.1/10.0/12.0 亿元,( 此前为 8.3/10.3/12.4 亿元), 同比+27%/+22%/+21%,对应PE 为25/20/17X。维持“买入”评级。
风险提示:食品安全风险,原材料价格波动,行业竞争加剧。猜你喜欢
- 2025-10-05 新亚电子(605277):新兴领域高速成长 重点关注外部线进展
- 2025-10-05 中瓷电子(003031):高端产品持续放量 盈利能力显著提升
- 2025-10-05 益丰药房(603939):行业仍有承压 着力提质增效
- 2025-10-05 三旺通信(688618):整体经营情况企稳 期待新领域催化
- 2025-10-05 国投电力(600886):蓄水奠定业绩增量 煤电度电利润稳健
- 2025-10-05 中恒电气(002364):设立合资公司推进海外HVDC 产品市场开拓 长期增长空间打开
- 2025-10-05 运机集团(001288):输送机械领军企业 出海画卷徐徐展开
- 2025-10-05 灿芯股份(688691):灿集众能 芯务集成
- 2025-10-05 比音勒芬(002832):持续推进高端化、国际化及年轻化
- 2025-10-05 芯原股份(688521):拟并购芯来科技 补足优质CPU IP