网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
Q2 归母净利润稳健增长,继续维持“买入”评级公司发布2025 年半年报,上半年公司实现营收3.61 亿元,同比-11.77%,归母净利润0.21 亿元,同比+2.69%,扣非归母净利润0.19 亿元,同比-6.59%。
其中,25Q2 单季实现营收1.99 亿元,同比-26.96%,归母、扣非归母净利润均为0.1 亿元,同比分别-35.59%、-44.24%。上半年公司营收虽同比有所下滑,但公司的盈利能力、资产质地及运营质量依然良好。我们维持公司2025-2027 年归母净利润的盈利预测:1.5/2.9/4.2 亿元,继续维持“买入”评级。
上半年毛利率大幅提升,费用率仍有改善空间
分业务来看,25 年上半年公司岩土工程、产品销售分别实现营收3.4、0.18亿元,同比+6.96%、-77.22%,毛利率分别为25.03%、18.08%,同比分别+3.37、+3.48pct。25H1 公司整体毛利率为24.44%,同比+3.09pct,期间费用率同比提升4.64pct 至16.67%,其中,销售、管理、研发、财务费用率分别为1.52%、8.39%、6.65%、0.11%,同比分别变动-0.12pct、+0.89pct、+3.78pct、+0.1pct,资产及信用减值损失为884 万元,同比减少445 万元,主要系合同资产冲回、应收账款及应收票据计提坏账所致。综合影响下25H1 净利率为5.24%,同比+0.24pct。25H1 公司CFO 净额为-1.45 亿,同比多流出0.53亿,收付现比分别为73.66%、121.69%,同比-13.62、+4.8pct。
在手订单充足,重大水电工程有望贡献业绩增量上半年公司新签订单达到3.72 亿元,同比+9.34%,截至二季度末公司已签约未完工订单达5.13 亿元,在手订单充足。公司聚焦主业,强化技术研发,进一步推进业务结构转型,深度挖掘核电、水利水电、港口、一带一路等领域的业务可持续潜力,不断提升经营质量。公司与中核二二签署战略合作协议,荣获中核集团合格供应商资质,获得向中核集团及其下属单位提供岩土工程服务的认证,为未来在核电工程领域的深度合作奠定坚实的基础。在人工智能赋能领域,公司与晶泰科技签署战略合作协议,以AI 赋能新一代建筑材料开发。公司通过迭代核心设备智能化升级与核心材料体系创新突破,拓展新的应用场景,持续提升核心竞争力,为重大工程建设提供更优质的服务与解决方案。未来,公司将积极响应国家战略需求,在深度参与导流等雅下水电工程前期项目的基础上,以“核心技术+核心材料”为双轮驱动,进一步整合西藏属地化团队资源,重点突破高海拔地区复杂地质条件下的工程技术难题,持续为雅鲁藏布江下游水电工程等国家重大项目建设贡献专业力量,同时积极协同拓展核电、港口等国家重点基建领域的业务布局,服务于国家重点战略方向。
风险提示:下游领域投资不及预期;项目推进不及预期;应收款项增大及坏账风险;市场竞争加剧风险;股价大幅波动风险。猜你喜欢
- 2025-08-30 联赢激光(688518):业绩受营收结构影响承压 静待高毛利新兴业务贡献利润
- 2025-08-30 中航沈飞(600760):军品交付进度调整 民品收入占比提升
- 2025-08-30 中航西飞(000768):成本控制优化促净利润增长 部分机型交付节奏仍有影响
- 2025-08-30 卫星化学(002648):高端烯烃项目加速布局 引领公司成长新征程
- 2025-08-30 舍得酒业(600702):控量挺价、降本增效 Q2盈利逆势增长
- 2025-08-30 中国平安(601318):明天还会更好
- 2025-08-30 海螺水泥(600585):公布中期利润分配方案 上半年主业销量同比基本持平
- 2025-08-30 中国电影(600977):成本控制好于预期 关注下半年重点影片弹性
- 2025-08-30 上海电影(601595):业绩基本符合预期 IP运营加速推进
- 2025-08-30 成都银行(601838):股息率和盈利增速保持同业领先