四大证券报纸头版内容精华摘要（11月11日）

　　中国证券报

　　进一步激发民间投资活力 13项政策举措出台

　　为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。若干措施明确，对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电等领域项目，应专项论证民间资本参与的可行性；对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上；持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策；积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

　　国家发展和改革委员会经济体制与管理研究所副所长、研究员祁玉清表示，若干措施着力解决当下制约民间投资的实际问题，在保持政策稳定性一致性的同时，提出了13项具有创新性、针对性和可操作性的措施，有助于进一步促进民间投资高质量发展。

　　准确把握形势任务 财政政策更加有力有效

　　财政政策作为宏观调控重要手段，在促进经济总量平衡和结构优化上发挥着重要作用。“十五五”规划建议提出，发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性。

　　谋定而后动。“十五五”规划建议为未来五年实施积极的财政政策、深化财税体制改革擘画方向、厘清前路。

　　及时回应投资者关切 上市券商密集召开业绩说明会

　　上市券商前三季度“成绩单”揭晓后，投资者对其经营表现及后续布局规划的关注热情不减。数据显示，截至11月10日中国证券报记者发稿时，已召开2025年第三季度业绩说明会的上市券商已达到10家。10日当天，就有东兴证券、东方证券2家上市券商双双召开2025年第三季度业绩说明会。

　　A股今年前三季度行情向好、交投活跃带动券商整体业绩增长。作为增收的重要“功臣”，券商经纪业务及自营业务功不可没，相关业务表现及未来布局规划成为业绩说明会上投资者关注的重点；适逢AI在证券行业应用进一步深化，券商在金融科技领域尤其是AI方向的投入及取得的成果，也被投资者频繁问及。

　　雷神科技创始人、董事长路凯林： 夯实“电竞+信创” AI眼镜开辟新赛道

　　在PC行业从疲态复苏、AI硬件赛道加速崛起的2025年，北交所“电竞装备第一股”雷神科技交出了一份亮眼的成绩单：前三季度营收、净利双增长，显著跑赢行业。近日，雷神科技创始人、董事长路凯林在接受记者专访时，从“双轮驱动”战略的落地成效，到AI眼镜赛道的布局思考，再到全球化市场的开拓逻辑，以清晰的战略视野，勾勒出这家年轻科技企业的成长路径与未来蓝图。

　　“前三季度业绩增长，是行业复苏与公司战略共振的结果。”谈及今年以来的经营表现，路凯林开门见山，将增长归因于两大核心因素。一方面，2022-2024年PC行业整体疲态，2025年在国家补贴等政策拉动下，市场需求显著回暖，为行业内企业创造了良好的外部环境；另一方面，雷神科技坚持多年的“电竞+信创”双轮驱动战略持续发力，在产品、供应链端的提前布局，最终转化为营收与利润的良性增长。

　　上海证券报

　　促进新能源消纳和调控 增强新型电力系统适配能力成关键

　　11月10日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（下称《意见》），聚焦新能源大规模开发与高质量消纳的核心命题，提出分阶段目标及七大重点任务，旨在构建适配高比例新能源的新型电力系统，支撑碳达峰及国家自主贡献目标。

　　能源领域专家和企业负责人在接受记者采访时表示，分类引导各类新能源有序发展、增强新型电力系统适配能力将成为关键。发电、电网、输配电设备制造等领域的大型央企已推进相应布局。

　　外资谈年末资产配置：坚守科技主线 逢低加仓黄金

　　临近年末，全球市场波动加剧，机构投资者如何应对？多家外资机构在接受记者采访时表示，关键在于优化持仓结构。

　　具体而言：在A股市场中，部分外资坚守以AI为代表的科技成长主线，并利用板块轮动，关注电力设备等扩散领域的机会；基本面率先见底回升、汇聚稀缺标的的港股市场有望持续走强；黄金价格的阶段性回落，正为中长期布局提供了良好的入场时机。

　　第八届进博会落幕 834.9亿美元意向成交额创新高

　　11月10日，第八届中国国际进口博览会（简称“进博会”）在上海圆满落幕，以“834.9亿美元意向成交额”的新纪录，兑现了中国“与天下同利”的开放承诺，彰显了中国发展与开放的双重确定性。

　　围绕“出口中国”“投资中国”“购在中国”三大开放品牌，本届进博会组织了展客商专题对接、企业闭门座谈会、精品消费月启动等多场活动，企业展面积超过36.7万平方米，共有来自138个国家和地区的4108家企业参展，展览面积和企业数量均创历史新高。

　　多方详解推动新场景大规模应用 加快形成推动经济高质量发展新引擎

　　从中央到地方，正在加快场景培育和开放推动新场景大规模应用。国家发展改革委副主任李春临11月10日在国务院政策例行吹风会上表示，制定出台《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》（下称《实施意见》）的主要目的，就是通过场景培育和开放这种新方式，发挥出我国超大规模市场和丰富应用场景的优势，加快形成推动经济高质量发展的新引擎。

　　李春临表示，《实施意见》提出很多创新性政策措施，为各方共同参与场景培育和开放、推动科技创新和产业创新深度融合、加快培育发展新质生产力带来了重要机遇。

　　证券时报

　　银行负债结构往深了调 五年期存款产品首见“下架”

　　继存款利率倒挂、“长存利少”后，为深入调整负债结构，有中小银行开始下架了长期限定期存款产品。

　　近日，土右旗蒙银村镇银行通过官方微信公众号发布了关于调整该行存款利率的相关公告。该行表示，综合考虑同业机构的利率水平，自2025年11月5日起，对定期人民币存款利率进行调整，取消五年期整存整取定期存款。

　　从流量争夺到全域融合 电商巨头争相转战线下开店

　　京东MALL单月连开4家店，天猫优品全国布局超1.4万家数字化门店，两家电商平台巨头的线下攻势正在努力重塑中国家电零售市场的格局。在“以旧换新”政策加码、消费需求升级的双重驱动下，曾经深耕线上的电商巨头纷纷向线下延伸，通过“线上+线下”的全域融合，开启零售行业的新一轮变革。但有一个不容忽视的问题是，线上称王的电商平台巨头，占领传统家电连锁企业退出后的市场之后，又如何避免重走它们的老路？

　　星巴克中国变阵应对本土竞争 咖啡市场进入“平价”时代

　　在中国市场首次大规模降价数月之后，星巴克再传股权架构调整。系列变阵动作的背后，是幸运咖、库迪咖啡等本土平价现磨咖啡品牌加速在一线城市布局，向高端品牌发起替代冲锋。

　　业内人士对证券时报记者表示，中国咖啡消费正在从“社交属性”逐渐转向“日常属性”，相比高端市场，高质平价咖啡因贴合当下需求，已成为主流消费趋势。不过，随着市场竞争加剧，现磨咖饮赛道也面临成本高企、产品同质化等挑战，供应链能力与稳定性有望成为平价品牌竞争力的核心。

　　扩大准入打通堵点 促进民间投资发展“13条”发布 加大中央预算内投资、新型政策性金融工具等对符合条件民间投资项目的支持力度

　　新华社北京11月10日电 为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（以下简称《若干措施》），提出13项针对性政策举措。

　　在扩大准入方面，对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电等重点领域项目，鼓励支持民间资本参与并明确持股比例等要求；对各地方规模较小、具有盈利空间的城市基础设施领域新建项目，鼓励民间资本参与建设运营；引导民间资本有序参与低空经济、商业航天等领域建设，积极支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务；清理不合理的服务业经营主体准入限制；规范实施政府和社会资本合作新机制，修订分类支持民营企业参与的特许经营项目清单；坚决取消招标投标领域对民营企业单独设置的不合理要求；进一步加大政府采购支持中小企业力度。

　　证券日报

　　海外主权基金持续深化对华合作 加仓中国资产正当时

　　近日，在“深圳创投日”三周年活动上，深圳正式发布《深圳市推动海外主权基金来深投资工作方案（2025—2027）》，推出“10条政策、24项措施”，并构建了招商引资、要素保障、监管服务三大协同机制，以深化存量合作、抢抓增量机遇，吸引海外主权基金重点投向“20+8”产业集群、未来产业及基础设施领域。

　　这是年内我国积极吸引主权基金加码中国市场、深耕优质赛道的生动写照。

　　两部门发文分类引导新能源开发与消纳

　　新华社北京11月10日电（记者王悦阳）记者11月10日从国家能源局获悉，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》提出，分类引导新能源开发与消纳。

　　意见提出将新能源开发消纳划分为5类，进一步明确分类施策要求。分别为统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，优化水风光基地一体化开发与消纳，推动海上风电规范有序开发与消纳，科学高效推动省内集中式新能源开发与消纳，积极拓展分布式新能源开发与消纳空间。

　　多部门协作力推新场景大规模应用

　　“近期印发的《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》（以下简称《实施意见》），是首次在国家层面对场景培育开放进行系统部署。”11月10日，国家发展改革委副主任李春临在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，下一步，国家发展改革委将分批次推出应用场景项目清单，围绕建设综合性重大场景组织实施若干重大项目，及时跟踪评估场景培育和开放效果，加强经验总结和宣传推广，加快形成可复制可推广的路径模式，有效推动场景培育和开放、促进新场景大规模应用。

　　应用场景是链接技术和产业的桥梁，推动科技创新和产业创新深度融合的重要载体。

　　10月份中国中小企业发展指数为89.0 保持稳中有进发展态势

　　11月10日，中国中小企业协会发布数据显示，10月份，中国中小企业发展指数（SMEDI）为89.0，与9月份持平，与去年同期持平。

　　中国中小企业协会常务副会长马彬表示，近期，宏观政策持续发力，各地深入实施提振消费专项行动，市场活力稳步释放，国内需求逐步好转，中小企业保持稳中有进的发展态势。