百合花(603823)：拟投资建设1000吨PEEK项目 加码新材料领域布局

　　事件：公司发布《关于对外投资的公告》，公司计划总投资不超过 10000 万元建设“年产1,000 吨聚醚醚酮（PEEK）材料项目”（以下简称项目）。

    　　点评：

拟投资1 亿元建设1000 吨PEEK 项目，加码新材料领域布局。公司围绕新质生产力行业的新材料方向进行高端产品布局，拟投资不超过 1 亿元建设“年产1,000 吨聚醚醚酮（PEEK）材料项目”， 其中一期投资（年产200 吨）不超过5,000 万元（包含购买土地资金）。项目选址位于杭州市钱塘区临江高新园区，便于原材料采购、产品运输和人才引进，项目一期建设期约12 个月。公司把握全球新兴产业发展机遇，投资建设PEEK 材料项目，契合在航空航天、电子电气、汽车、能源、医疗和工业领域对 PEEK 材料快速增长的需求。项目建成后，意味着公司正式切入PEEK 材料赛道，有利于提升公司在新材料领域核心竞争力，开拓业绩新增长点。

PEEK 高端场景持续放量，市场规模快速扩增。由于PEEK 材料具有耐热性、耐磨性、耐疲劳性、耐辐照性、耐剥离性、抗蠕变性、尺寸稳定性、耐冲击性、耐化学药品性、无毒、阻燃等优异的综合性能，在电子电气、航空航天、汽车、能源及其他工业、医疗等多个领域得到广泛应用。PEEK 自 1978 年商业化生产以来，生产能力不断提升，消费量也稳步增长。2024 年全球 PEEK 消费量约10000 吨，同比增长 13.8%，据预测2027 年全球市场规模达 12.26 亿美金。

随着全球电子电气、航空航天和汽车产能不断向中国以及东南亚地区转移，这些地区 PEEK 市场的增长速度远超欧洲。其中，中国是PEEK 需求快速增长区域，成为全球重要的市场之一。国内 PEEK 市场增长迅猛，需求量从2018 年1100吨增至 2024 年 3904 吨，2024 年市场规模达 14.55 亿元。PEEK 材料有望凭借其优异性能，持续掘金高端制造领域，未来发展空间广阔。

盈利预测、估值与评级：高性能有机颜料价格上涨幅度不及我们此前预期，因此我们下调公司2025-2026 年的盈利预测，新增2027 年盈利预测，我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为1.73（下调22%）/2.23（下调22%）/2.70 亿元，折合EPS 分别为0.42/0.54/0.65 元。公司是我国有机颜料行业的龙头企业，我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。