奥特维(688516)：Q3业绩持续高增 完善光伏、半导体&锂电多维布局

事件：公司发布2023 年三季度报，前三季度实现营业收入42.39 亿元，同比+76.74%，实现归母净利润8.51 亿元，同比+79.52%。单Q3 实现营业收入17.22 亿元，同比+94.38%，环比+16.45%；实现归母净利润3.29 亿元，同比+87.64%，环比+9.16%，业绩持续高增。

公司盈利能力维持高位，存货&合同负债持续增长。2023 年前三季度公司毛利率/净利率分别为36.72%/20.20%，同比-2.32/+1.04pct，盈利能力保持较高水平。存货及合同负债同比持续增长，2023 年前三季度公司存货/合同负债分别为68.92 亿元/32.62 亿元，同比增长分别为+114.77%/+77.38%。

在手订单持续高增，核心产品获客户高度认可。截至2023 年9 月30 日，公司在手订单114.83 亿元（含税），同比增长76.34%，2023 年1-9 月，公司新签订单89.92 亿元（含税），同比增长75.93%，充足订单和高盈利能力推动公司业绩保持高速增长。

   　　迈向平台型设备龙头，光伏、半导体&锂电设备多维共振：（1）光伏设备：

a）组件设备：23 年下半年HJT 产业链有望迎来拐点，0BB 串焊机预计将导入量产，公司串焊机龙头前瞻布局0BB，有望充分受益。b）电池片：8月收购普乐新能源，切入电池片真空镀膜设备领域，打造设备一体化布局。

c）单晶炉：公司23 年推出新型低氧大尺寸单晶炉，截至目前已获晶科4.8亿元、合盛2.9 亿元及天合18.90 亿元大额采购合同，订单持续落地。（2）半导体设备：a）铝线键合机国产替代龙头，已获通富微电、德力芯半导体批量订单。b）7 月引入日本团队成立合资公司布局CMP 设备，10 月推出全球首款SC-1600MCZSEMI 半导体级磁拉单晶炉，获韩国知名半导体公司批量订单。

投资建议：我们预计2023/2024/2025 年归母净利润为13.74/18.48/24.76亿元，对应2023-2025 年PE 为15.4/11.4/8.5x，维持“买入”评级。

风险提示：光伏装机不及预期；项目研发失败；下游行业技术发展停滞