道通科技(688208)：景气持续 Q3业绩预告再超预期

　　事件

公司发布2024 年前三季度业绩预告，预计2024 前三季度实现营业收入26.6-29.4亿元，同比增长21.48%至34.27%；归母净利润5.2-5.7 亿元，同比增长95.10%至113.86%；扣非后归母净利润4.2-4.7 亿元，同比增长56.85%至75.53%。

    　　点评

高景气加速利润释放，前三季度归母净利润预告中值超过wind 全年一致预期参考预告中值，公司实现营业收入28 亿元，同比增长27.88%；归母净利润5.45亿元，同比增长104.48%；扣非后归母净利润4.45 亿元，同比增长66.19%。

截至10 月9 日， wind 一致预期对公司全年归母净利润的预测为5.36 亿元，公司前三季度归母净利润预告中值已超过全年利润一致预期。

根据公司公告，公司紧抓海外新能源充电行业发展机遇，深耕数字能源海外市场，凭借产品、技术、品牌、市场、服务及全球供应链等系统性优势，实现了业绩的快速增长并构筑中长期竞争壁垒。

汽车智能化+电动化趋势，双轮驱动主业与新能源业务协同发展智能化趋势：传统诊断业务海外汽车后市场需求稳定，毛利率高，能够为公司贡献持续现金流。伴随汽车智能化趋势，智能驾驶渗透率提升，公司ADAS 系列产品需求有望提升，支撑传统诊断业务加速增长。

    　　电动化趋势：海外充电桩潜在需求空间巨大，公司新能源充电桩业务作为第二增长曲线，有望持续放量，驱动收入保持高增。

    　　盈利预测与估值

考虑到公司2024 年三季报预告超预期，我们上调此前盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入分别为40.55 、51.55 、64.81 亿元， 分别同比增长24.71%、27.15%、25.72%；归母净利润为6.00、7.46、9.53 亿元。由“增持”上调至“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新能源充电桩及ADAS 产品落地不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税大幅提升