精智达(688627)：营收快速增长 盈利能力受新产品影响

事件：精智达发布2024 年Q3 季报：2024 年前三季度公司实现营收5.66 亿元，同比增长52.48%；实现归母净利润0.51 亿元，同比下降6.33%；扣非归母净利润0.41 亿元，同比增长31.40%。

保持较高水平的研发投入：公司2024 年前三季度研发投入合计约0.78 亿元，同比增长57.60%。充裕的研发费用有力支撑公司的研发进度：公司第一版晶圆测试机已经完成样机验证，升级版的工程样机验证工作完成，量产样机各关键模块开始厂内验证；FT 测试机工程样机已经搬入客户现场进入验证阶段；新一代半导体存储器件测试需求的测试技术和设备，也取得重大进展。

半导体业务进展顺利：针对半导体存储器后道测试领域，公司老化修复设备及治具板、探针卡、DRAM 通用检测验证系统等已经获得客户订单，市占率持续提升。2024 年前三季度公司半导体业务收入规模，同比增长106.63%。

产品获多个领域客户认可：公司核心产品已在京东方、TCL 科技、维信诺、深天马等主流新型显示器件厂商，长鑫科技、沛顿科技等存储器厂商产线上批量应用。公司产品具有较强的竞争力，助力客户在降低设备采购成本、逐步实现供应链国产替代的同时提升生产质量，获得了客户的广泛认可。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入9.14/12.25/15.26 亿元，归母净利润1.62/2.05/2.60 亿元。对应PE 分别为38.55/30.34/23.95 倍，维持“增持”评级。