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宁波银行(002142)：业绩增速上升息差略降

admin 2024-11-17 00:21:11 精选研报 712 ℃

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　　宁波银行3Q2024 营收增速7.45%，归母净利润增速7.02%，营收增速和盈利增速均上升。资产质量持续优异，24 年9 月末不良贷款率仅0.76%。3Q24 年化加权平均ROE 达14.51%.

事件：宁波银行披露了3Q24 业绩：营业收入507.53 亿元，YoY +7.45%；归母净利润207.07 亿元，YoY +7.02%；加权平均ROE 达14.51%。截至2024年9 月末，资产规模3.07 万亿元，不良贷款率0.76%。

　　1、营收和盈利增速均上升，ROE 同比略降

业绩增速上升，ROE 领先。3Q24 营收增速7.45%，较1H24 上升0.32 个百分点，营收增速有所上升；归母净利润增速为7.02%，较1H24 上升1.6 个百分点。

　　ROE 同比下降。3Q24 加权平均年化ROE 达14.51%，同比下降1.43 个百分点，仍处于行业高位。

　　2、息差略有下滑，存贷款增速较高

息差略有下降，存贷款增速较快。3Q24 净息差1.85%，较23 年末下降3BP。

24 年9 月末，存款总额1.86 万亿，较年初增长18.99%；24Q3 贷款1.46 万亿元，较年初增长16.20%。存贷款增速维持较高水平。

存贷款占比上升，资负结构优化。截至2024 年9 月30 日，负债端存款占比为65.5%，较2015 年上升10 个百分点；资产端贷款占比达47.5%，较2015年末提升了11.8 个百分点。

　　3、资产质量整体优异，关注率有所抬升

关注贷款率有所上升，拨备水平有所下降。24 年9 月末不良贷款率为0.76%，环比持平；关注贷款率为1.08%，较年初上升43BP。不良隐忧有所上升。

拨备覆盖率继续下降。24 年9 月末，拨备覆盖率404.80%，较24Q2 下降15.75 个百分点，较23 年末下降56.56 个百分点；拨贷比3.08%，较上年末下降0.42 个百分点，拨备充足。

　　资本充足率略降。24 年9 月末，核心一级/一级/资本充足率分别为9.43%/10.63%/14.96%，分别较23 年末下降21/38/5BP，资本充足率有所下降。

投资建议：维持强烈推荐评级。宁波银行立足长三角，深耕中小微业务，财富管理发展较快，为城商行之标杆，ROE 仍突出，盈利能力较强。预测24/25年盈利增速为7.5%/8.5%。维持强烈推荐评级。

风险提示：经济超预期下行，资产质量恶化；金融让利，息差收窄等。