四大证券报纸头版内容精华摘要（7月3日）

　　中国证券报

　　“自审自发”试点有序推进 下半年新增专项债 发行节奏料加快

　　今年以来，多地按照国务院办公厅去年底印发的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》要求开展专项债券项目“自审自发”试点。截至目前，“自审自发”试点地区新增专项债券发行进度较快，专项债券投向领域和用作项目资本金范围进一步扩大，资金使用效益提升。

　　专家认为，随着各地优化完善专项债券管理机制，下半年新增专项债券发行有望提速，将更好发挥扩投资、稳增长作用。

　　试点地区发债进度较快

　　根据《意见》，北京、上海等10个省份及河北雄安新区被纳入地方政府专项债券项目“自审自发”试点地区名单。

　　民航局、国铁集团印发任务清单 建设融合一体的空铁联运设施

　　7月2日，中国证券报记者从中国民用航空局网站获悉，日前民航局、国铁集团共同印发《推进“空铁联运”高质量发展重点工作任务清单（2025-2027）》，进一步推动民航铁路务实合作、融合发展。

　　据悉，2024年6月民航局与国铁集团签署战略合作协议，从规划引领、设施建设、产品完善、服务优化、信息共享、试点建设、标准体系七个方面明确了合作方向，双方在软硬件联通、票务服务、品牌打造、应急处置等方面合作取得积极进展。在此基础上，为推动空铁联运合作进一步走深走实，双方共同制定了《任务清单》。

　　《任务清单》围绕解决在空铁联运工作推进过程中服务标准、信息共享、技术支撑等方面存在的难点堵点，明确了七个方面十五项具体任务。这七个方面分别是：加强衔接协同的空铁联运规划；结合“十五五”规划编制，重点加强双方顶层设计方面的融合衔接。建设融合一体的空铁联运设施；鼓励建设综合换乘中心，夯实硬件设施联通基础，促进空铁有效衔接、高效换乘。完善全流程空铁联运产品；支持更多国内航空公司与12306平台建立合作，稳步扩大国内空铁联运覆盖面；鼓励航空公司和铁路部门共同开发国际入境游空铁联运产品。提供便捷舒适的空铁联运服务；重点围绕提升换乘安检便捷性、深化要客保障合作、加强应急协同、提升非正常情况下旅客权益保障水平等方面优化旅客服务。深化空铁联运信息互联互通；通过建立对接平台，优化联络机制，加强运行、服务等信息共享。加快推进空铁联运示范试点工程；定期评选空铁联运试点单位，支持试点建设，形成示范效应。建立健全统计和标准体系；通过出台相关国家、行业标准，进一步提升空铁联运的规范化水平，优化旅客出行体验。

　　民航局运输司相关负责人表示，民航局、国铁集团将根据《任务清单》进一步细化工作举措，稳妥推进任务落实，加快推动铁路和民航基础设施规划建设等“硬联通”与运输服务组织、标准、信息等“软联通”，更好地满足人民群众对更高品质空铁联运服务的美好需要。

　　创新引领 产业协同 制度优化 三热词折射上半年并购重组市场新趋势

　　上半年，A股并购重组市场潮涌。证监会最新数据显示，在并购重组领域，今年以来战略性新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是去年同期的2倍。

　　市场人士预期，随着《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”）和修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》等政策措施进一步落实，下半年A股并购重组市场活跃度将持续提升，更多具有标杆意义的并购重组案例有望不断涌现。

　　黄金多头净仓位 降至近4个季度低位

　　7月2日，国际金价日内小幅承压，终结了此前连续两日的反弹走势。世界黄金协会最新数据显示，芝加哥商品交易所（COMEX）黄金期货总净多头仓位降至605.91长吨，为近4个季度最低。不过分析人士表示，7月黄金交易市场正转向押注美联储降息，叠加全球央行强劲购金及美元信用担忧的长线支撑，金价走势仍较为稳固。

　　交易情绪降温

　　7月2日，国际金价小幅承压。伦敦金现货价格于早间短暂跌破3330美元/盎司关口后快速反弹，午后再度回落。数据显示，截至中国证券报记者发稿时，伦敦金现货价格微跌，报3335.12美元/盎司；COMEX黄金期货价格报3344.8美元/盎司。上周，金价一度下探至3255美元/盎司，创下近一个月新低。但本周初（6月30日-7月1日）金价连续反弹，COMEX黄金期货一度重返3350美元/盎司，伦敦金现货价格累计涨幅为1.96%，最高至3358.02美元/盎司。

　　世界黄金协会最新数据显示，COMEX黄金期货的5月、6月总净多头仓位较此前明显下滑，二季度总净多头仓位为605.91长吨，为近4个季度以来最低值。

　　上海证券报

　　全球数字经济城市联盟在京成立 40余核心城市共启数字友好城市建设

　　7月2日，北京携手全球多个城市共同发起成立全球数字经济城市联盟　　7月2日，2025全球数字经济大会在北京国家会议中心开幕。本届大会以“建设数字友好城市”为主题，吸引了全球50多个国家及国际组织的300余位国际嘉宾参会。开幕式上，一个标志性成果诞生——全球数字经济城市联盟正式成立，来自五大洲的40余个核心城市携手推动全球数字治理迈向机制化协作新阶段。

　　城市作为技术变革与政策创新的核心载体，正成为推动可持续发展与全球协作的关键力量。这一共识催生了全球数字经济城市联盟的诞生。据悉，联盟聚焦数字基础设施建设、跨境数据治理、人工智能伦理、智慧城市应用等关键议题，深化城市集群协同发展、产业生态共建、数字治理创新等实践。

　　监管部门就规范财险公司非车险业务征求意见 力推“报行合一” 不得盲目拼规模抢份额

　　酝酿多时的财险公司非车险业务监管新规，正式开始征求意见。

　　上海证券报记者近日从业内获悉，金融监管总局向各财产保险公司、各保险中介机构等下发《关于加强非车险监管有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《通知》），从严格执行经备案的保险条款和保险费率（下称“报行合一”）、有效管控应收保费风险、推进财险行业降本增效等方面规范财险公司非车险业务的发展。

　　《通知》所称非车险，是指财险公司经营的除车险、农险、出口信用险、短期健康险和意外险之外的所有保险业务。

　　近年来，我国非车险业务快速发展，但手续费虚高、变相返利等市场恶性竞争乱象也随之多发。“部分保险公司通过虚挂中介套取费用等方式突破备案费率，扰乱市场秩序并损害消费者利益。监管部门就加强非车险监管征求意见，旨在规范市场行为，推动行业降本增效，保护消费者利益。”对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格告诉记者。

　　从“万能牌照”向精细化、专业化转变 沉寂两年 公募子公司重新出发

　　短短一个月内，3家公募子公司先后获批。与此同时，曾于2016年巅峰时期管理规模直逼12万亿元的公募专户子公司如今已跌破了万亿元。

　　从野蛮生长到艰难出清，从“万能牌照”向精细化、专业化转变，基金子公司的十余年沉浮，从一个侧面折射出资管机构转型的曲折历程。时至今日，未来的路径已经逐渐清晰。凭借着视野、禀赋和专业程度，公募子公司将重新出发，在政策支持下大展拳脚，在特色化领域精耕细作，以更贴近实体经济需求的方式翻开高质量发展的新篇章。

　　央地促消费政策密集出台 下半年消费需求有望延续增长态势

　　组织新能源汽车下乡、即将下达第三批消费品以旧换新资金、发布提振消费专项行动方案……近期央地接连部署，打出了一轮促消费政策“组合拳”。

　　受访专家普遍认为，一系列政策进一步从提升居民消费能力、优化消费环境、创新消费场景等方面激发消费潜力。展望下半年，消费需求有望延续上半年的增长态势。其中，服务消费仍将是拉动消费增长新的动力源之一。

　　一揽子促消费政策举措持续出台

　　近期，从中央到地方，一揽子促消费政策举措陆续出台，为消费市场发展注入强大动能。

　　证券时报

　　港股SPAC机制遇冷 制度革新迫在眉睫

　　近日，又一家港股SPAC（特殊目的收购公司）VISION DEAL-Z正式退市。这家SPAC公司由阿里巴巴前高管、嘉御资本创始人兼董事长卫哲等人发起成立，因未能在规定期限内完成De-SPAC（完成与目标公司的业务合并交易），只能退市。

　　值得注意是，自港交所2022年正式启动SPAC上市规则后，仅在2022年当年就有5家港股SPAC公司上市，此后至今未有新的SPAC公司上市。而在这5家公司中，目前仅有2家公司成功De-SPAC，两家退市，尚有一家“待交卷”。

　　压缩政策套利空间 地方招商引资规范发展再提速

　　地方招商引资规范发展再提速。

　　日前，中央财经委员会第六次会议指出，纵深推进全国统一大市场建设，提出“规范地方招商引资，加强招商引资信息披露”。这是过去一年多来，国家层面在规范地方招商引资政策接连出台背景下的再次发声。

　　有业内人士指出，在“加强招商引资信息披露”这个新的指引之下，基金招商的“政策套利”空间将进一步收窄；此外，加强信息透明化也会带来更公平的竞争环境，有利于投资机构与创业企业的落地。

　　港股上半年风生水起 引领中国资产价值重估

　　2025年上半年，港股市场掀起一波气势如虹的走势，恒生指数相对年初上涨了20%；恒生科技指数与恒生国企指数分别上涨18.68%、19.05%，三大指数勾勒出牛市图景。

　　资金涌入推动牛市，上半年南向资金净流入超7300亿港元，创历史同期新高。分析认为，港股这轮行情，不仅扭转了长期存在的估值折价困局，更引领了中国资产在全球资产配置体系中的价值重估。

　　2025年以来，港股市场不断涌现强势股，多个板块百花齐放。

　　ETF交出“中考”成绩单：总规模达4.31万亿元 增长超15%

　　随着2025年上半年收官，ETF半程赛的最新战况也随之尘埃落定。

　　数据显示，今年上半年，ETF总规模突破4万亿元大关，达到4.31万亿元，与去年年底相比增长了15.57%，其中增长幅度最大的是债券型ETF，年内规模增长120.71%，达到3839.76亿元。宽基ETF环比增幅2%，截至今年上半年末的最新规模为2.23万亿元，依然占到ETF总规模的半壁江山。

　　从单只产品的情况来看，上半年共有18只ETF规模增长超过百亿元，其中7只为股票型ETF，且这些产品主要以沪深300ETF等宽基产品、机器人ETF等行业主题产品为主。

　　另外，上半年有16家基金公司旗下的ETF新增总规模超过百亿元，其中华夏基金新增931.70亿元，目前以7513.36亿元的ETF管理规模，排在所有基金管理人之首，ETF市场马太效应越发明显。

　　证券日报

　　地方AMC迈出重大探索步伐 河北资产冲刺港股IPO

　　港交所近日披露信息显示，河北资产管理股份有限公司（以下简称“河北资产”）已正式递交港股上市申请。

　　目前，内地仅有中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）、中国中信金融资产管理股份有限公司（以下简称“中信金融资产”）两家全国性AMC（资产管理公司）在港上市，如果河北资产成功上市，将弥补此前未有地方AMC登陆港股市场的空白。在业内人士看来，河北资产赴港IPO是一项重要探索，或为其接下来参与中小金融机构化险、地方金融组织化险储备资金。在监管趋严的背景下，未来行业发展将回归主业，向专业化、规范化快速发展。

　　资料显示，河北资产成立于2015年11月份，是河北省政府批准成立的国有企业，公司经营范围为“河北省范围内金融不良资产的批量转让处置，企业资产的并购、重组，对外投资，受托资产管理，投资管理及相关咨询服务”。

　　2025全球数字经济大会开幕 共绘数字友好城市新蓝图

　　7月2日，以“建设数字友好城市”为主题的2025全球数字经济大会（以下简称“大会”）在国家会议中心开幕，大会设置“1+6+N”框架，即1场开幕式、6场主论坛、多场专题论坛及特色活动，全方位展现数字科技应用如何赋能高质量发展，为全球数字经济的发展注入新的活力与动力。

　　“全球数字经济城市联盟”

　　共促国际合作交流

　　城市作为技术变革与政策创新核心载体，逐渐成为推动可持续发展与全球协作的关键力量。在大会开幕式上举行了“全球数字经济城市联盟”成立仪式，联盟聚焦数字基础设施建设、跨境数据治理、人工智能伦理、智慧城市应用等关键议题，深化城市集群协同发展、产业生态共建、数字治理创新等实践。

　　6月份中国物流景气指数为50.8% 连续4个月位于扩张区间

　　7月2日，中国物流与采购联合会发布的2025年6月份中国物流景气指数（LPI）为50.8%，环比回升0.2个百分点。

　　中国物流与采购联合会副会长何辉认为，6月份中国物流景气指数回升，继续保持扩张态势，今年以来连续4个月位于扩张区间，同时行业物流发展呈现一定的季节性特征。

　　具体来看，业务总量指数回升，保持扩张态势。6月份，业务总量指数为50.8%，今年以来连续4个月处在扩张区间。

　　中国物流信息中心副总经济师胡焓在接受《证券日报》记者采访时表示，6月份业务总量小幅回升，主要是东部地区需求向好和前期产业链外部冲击减弱等因素。分地区来看，三大地区业务总量指数均在扩张区间，但有所分化，中部地区和西部地区业务总量指数高于全国水平，分别为51%和52.8%，东部地区业务总量指数低于全国水平，但环比明显回升。

　　淘宝闪购500亿元补贴破局行业“内卷” 创新平台模式

　　7月2日，淘宝闪购正式启动规模高达500亿元的补贴计划。

　　根据计划，此次500亿元平台直补，将在12个月内，通过店铺补贴、商品补贴、配送补贴、免佣减佣等方式，在保障商家利润空间的同时，促进商家生意增长；此外，淘宝闪购将通过发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等方式补贴消费者，重塑消费体验。

　　在业内人士看来，这一举措标志着阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称“阿里巴巴”）在即时零售赛道开启新一轮资源投入，在消费复苏和提振的关键期，以线上流量反哺线下服务业，着力打造电商和线下服务业相结合的新平台。

　　重构即时零售格局