道通科技(688208)：AI数智能源业务已于Q2实现盈利 华为稀缺合作打开增长空间

　　道通科技发布2025 年半年度业绩预告：实现扣非归母净利润4.55-4.85 亿元，同比+57.32-67.69%；实现归母净利润4.6-4.9 亿元，同比+19-26.76%。

    　　投资要点

AI 助力数智维修、数智能源业务持续高增

公司推出搭载“维修大模型”和AI Agents 的新一代综合诊断终端Ultra S2 及ADAS 标定系统，产品竞争力与盈利能力显著提升，销售实现量价齐升；TPMS 产品受益于广阔汽车后市场替换需求，保持持续高速增长。AI 助力数字维修业务快速增长，提升市场影响力与盈利能力。

同时，公司深化数智能源布局，发布“数智能源充电大模型”及充电运营、运维、能源管理等系列AI Agents 的应用，2025 年上半年公司凭借产品、技术、品牌、市场、服务及全球供应链等方面的系统性优势，公司在欧美等全球主要市场取得能源、交通、停车场运营、酒店公寓等多个行业顶级客户大订单的重要突破，竞争力跃升全球头部，为中长期增长奠定基础，公司AI 数智能源业务已于第二季度实现盈利。

    　　AI 软件收入单列并呈加速发展趋势，持续优化收入结构

公司自2025Q1 起将"软件升级服务"及其他AI 与软件相关收入合并列示，更好反应"智能终端为入口，AI 软件持续收费"的业务实质。目前AI 及软件业务以数字维修的"软件升级服务"占比为主，同时充电云业务表现亮眼，其智能运营、运维及支付平台2025Q1 订单增长80%。充电云在海外市场的收费模式基于云平台所管理的充电枪口数量，每年收取软件服务费。随智能诊断终端和智能充电终端销售增长，AI 软件服务费收入有望加速增长。

公司成为华为具身体系能力型伙伴，有望打开全新增长空间

与华为联合研发“空地一体集群智慧解决方案”，此次稀缺　　合作极大打开公司未来增长空间，公司成为华为具身体系能力型伙伴。公司与科技巨头生态伙伴华为全面深入合作，接入DeepSeek 大模型，研发垂域大模型与智能体Agent 框架，推出“空地一体集群智慧解决方案”，方案整合Avant 系列PaaS 平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人及反无人系统等核心组件。同时通过Agent 智能体和垂域大模型等技术赋能汽车诊断与数字能源业务线，加速业务发展。公司积极实践“共建、共营、共销”，构建巡检领域的“智能体+平台+垂域模型”空地一体集群智慧解决方案。

公司全面推进AI 驱动经营管理的数智化变革，覆盖研发、营销、供应链等核心业务场景，推动管理创新与组织能力建设，运营效率持续优化，持续推动降本增效，优化收入结构，盈利能力持续提升。

    　　盈利预测

预测公司2025-2027 年归母净利润分别为8.64、10.39、12.50 亿元，当前股价对应PE 分别为25.1、20.9、17.3倍，考虑到公司与华为深入合作，AI 数字维修、数智能源业务表现亮眼，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　下游需求波动风险；竞争加剧风险；公司新业务扩张不及预期；与华为合作进展不及预期；境外经营等风险。