豪威集团(603501)：25H1业绩预告高增 汽车、新消费拉动CIS需求

　　事件描述

8 月4 日，豪威集团披露2025 年半年度主要经营数据的公告。公司预计2025 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为190,597.02 万元-204,597.02 万元，同比增加39.43%-49.67%；公司预计2025 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为187,830.14 万元-201,830.14 万元，同比增加36.89%-47.09%。

    　　事件评论

公司2025 第二季度实现归属于母公司所有者的净利润10.4 亿元-11.8 亿元，同比增长28.6%-45.9%。第二季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10.3亿元-11.7 亿元，同比增长27.8%-45.2%。根据公告，第二季度的营业收入创下历史新高。

公司营收规模增长的同时，得益于管理效率提升，有效促进了净利润增长与盈利能力的释放。上半年，伴随着公司图像传感器产品在汽车智能驾驶，全景、运动相机等应用市场的持续渗透，相关领域的市场份额稳步成长，公司的营业收入持续增长。

智能驾驶方面，2025 年，汽车智能化的浪潮席卷全球，比亚迪、吉利、奇瑞等企业纷纷推出“智驾平权”战略，随着自动驾驶技术迭代，车载图像传感器需求呈长期增长趋势。

    　　豪威凭借技术积累已打入头部车企供应链，且公司在智能驾驶行业的渗透率稳健增长，未来有望持续受益于行业增量。

消费电子方面，公司核心产品图像传感器已经广泛应用于小米、华为等手机品牌的旗舰产品，公司的1.2 微米像素高分辨率图像传感器OV50H 凭借卓越性能和创新技术在市场竞争中占据优势，为公司带来了更为广阔的市场空间和技术发展的可能性。得益于政策的强力驱动，我国消费电子市场有望迎来新一轮的增长。伴随着公司高分辨率图像传感器OV50H、OV50X 等产品在智能手机市场及全景、运动相机市场的渗透率提升，公司在消费电子行业有望受益于放量红利。

勾勒庞大半导体蓝图，长期高成长可期。公司通过内生增长以及外延并购，勾勒出涵盖CIS、TDDI、分立器件、电源管理IC、LCOS 等业务在内的庞大半导体蓝图，未来将充分受益于行业扩容以及自身竞争优势不断增强。作为公司的核心业务，汽车CIS 属于高ASP、高增速细分赛道有望持续贡献增量，公司在多个CIS 领域都具有十分突出的竞争力，未来在高端手机CIS 市场份额有望持续提升。凭借已有的技术实力以及品牌力，公司在新业务拓展方面进展顺利，未来不断拓宽应用领域以及产品线，公司的成长天花板随之打开，公司未来有望打造更多应用在汽车、VR/AR、IOT 等领域的拳头级产品。我们预计公司2025-2027 年EPS 分别为3.73、4.71、5.80 元，维持对公司“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、汽车CIS 出货不及预期；

    　　2、消费电子市场需求不及预期；

    　　3、新产品导入不及预期