潮宏基(002345)：推进H股发行上市 有望加速全球化进程

潮宏基发布公告--公司向香港联交所递交境外上市股份（H 股）发行上市申请并刊发申请资料。根据公告，潮宏基已于2025 年9 月12 日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了发行并上市的申请材料。预计H 股上市有望进一步推进公司全球化战略布局，提升国际品牌形象及综合竞争力。

境外门店进驻核心商圈。2024 年潮宏基开启品牌出海进程，先后在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店，截至2025 年H1，潮宏基进驻柬埔寨核心商圈，在金边永旺商场及西港Umall 商场开设了2 家门店，进一步完善海外零售网络。通过实施国际化发展战略，公司积极整合国内、外优质资源，优化供应链和运营管理体系，显著提升品牌在海外市场的渗透率和影响力，为后续国际化扩张奠定了坚实基础。

持续看好潮宏基品牌势能。潮宏基不断夯实产品线，2025H1 潮宏基增加“东方美学”特色黄金产品线；巩固“串珠编绳”特色产品线；推出布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊四个IP 授权系列产品。公司吸引并积累了超2000 万会员，在品牌主力消费人群中，80 后、90 后及00 后占比高达85%，其中95 后和00 后新生代用户占比提升明显，充分印证了旗下品牌在年轻市场中的强大吸引力与活力。

盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为4.72/5.57/6.51 亿元， 同比增速分别为143.89%/17.94%/16.91% ， 当前股价对应的PE 分别为28.60/24.25/20.74 倍。潮宏基定位东方时尚珠宝，打造年轻化的珠宝品牌，抓住当下年轻人的审美偏好，围绕“非遗”、“串珠”与“流行”三大差异化类别持续深耕，潮宏基品牌势能的持续释放有望打开公司业绩空间，维持“增持”评级。