莱特光电(688150)：2025Q3业绩延续向好态势 公司降本增效成果显著

　　2025Q3 业绩延续向好态势，维持“买入”评级

公司发布2025 年三季报，业绩维持高速增长。前三季度实现营收4.23 亿元同比+18.8%，归母净利润1.80 亿元同比+38.6%。单季度看，Q3 实现营收1.31 亿元，同比+18.6%；归母净利润0.53 亿元，同比+43.3%。业绩增长得益于OLED 终端材料销售收入增加，同时由于公司持续深化降本增效，盈利能力有所增强。考虑到新品放量节奏以及下游需求扩容，我们维持2025-2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润分别为3.07/4.12/6.09 亿元， 对应EPS 分别为0.76/1.02/1.51 元，当前股价对应2025-2027 年的PE 分别为33.7/25.1/17.0 倍，看好公司持续受益于下游OLED 市场需求攀升以及未来新产品放量，维持“买入”评级。

下游需求扩容拉动出货量提升，公司降本增效成果显著

从收入端看，得益于OLED 技术向中尺寸显示领域渗透、全球8.6 代AMOLED产线建设周期开启以及叠层OLED 的大量应用，OLED 有机发光材料整体需求显著提升。公司凭借既有量产产品Red Prime 材料和Green Host 材料的稳定供应和迭代升级以及Red Host、Green Prime 等新产品的逐步导入放量，材料业务出货量将随客户需求进一步增长；从盈利角度看，公司依托OLED 有机材料全产业链一体化模式，通过工艺优化、强化精细化管理体系、优化生产流程等方式持续降本增效，通过多维度举措实现成本优化与效率提升。2025 年前三季度，公司毛利率高达74.17%，同比增长7.78pct。

    　　积极探索第二增长曲线，向新材料平台型企业迈进

公司立足于OLED 有机材料的市场机遇，有望凭借新品开发与材料性能的提升，逐步实现产品系列化及客户全覆盖的目标。同时，公司在巩固主业优势基础上，一方面关注市场机会，寻找与公司发展战略契合的优质项目和标的，借助外部资源拓展新业务版图；另一方面自主布局新业务、培育新项目，逐步构建起多元化的业务体系，进而探索第二增长曲线，朝着新材料平台型企业的方向稳步迈进。