雅达股份(920556)：布局数据中心+新能源“光储充”一体化 2025Q1-3营收同比+11%

2025Q1-3 实现营收2.48 亿元（+11.49%），归母净利润0.20 亿元（+10.34%）2025 前三季度公司营业收入2.48 亿元，同比增长11.49%；归母净利润2026.88万元，同比增长10.34%，扣非归母净利润1642.98 万元，同比增长5.09%。我们维持2025-2027 年盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.34/0.38/0.44 亿元，对应EPS 分别为0.21/0.24/0.27 元/股，对应当前股价的PE分别为54.7/48.3/42.1X，我们看好公司背靠系统集成自主开发优势拓展新业务+积极向数据中心领域拓展为公司业务增长带来机遇，维持“增持”评级。

中国AI 服务器高增长，服务器功率提升提高对电力系统稳定+安全需求根据IDC 数据，2025 上半年中国加速服务器市场规模达到160 亿美元，同比2024上半年增长超过一倍。预计到2029 年中国加速服务器市场规模将超过1,400 亿美元。根据中国智算中心（AIDC）产业发展白皮书数据，伴随云计算、AI 应用的需求快速增长，CPU、GPU 和服务器功率将持续提升，通算单机柜平均功率由6~8kW 向10~15kW 发展，智算单机柜平均功率将会由15~20kW 向40~60kW演进，随着数字新基建、大数据技术的不断发展，高性能计算资源的需求不断上升，数据中心对供电系统也有了更高的要求。

公司拓展数据中心业务，背靠系统集成自主开发优势布局“光储充”一体化随着数字新基建、大数据技术的不断发展，高性能计算资源的需求不断上升，数据中心对供电系统也有了更高的要求，公司紧跟数据中心市场发展，针对数据中心智能用电管理、电能质量监测以及能效管理等需求推出了数据中心电力监控、环境监控等系列产品，保障数据中心供配电系统安全、可靠、稳定运行，产品先后被应用于中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔的通信基站和腾讯、阿里巴巴、百度、万国数据、字节跳动等知名企业的数据中心。公司于数字产业化与产业数字化领域深度耕耘，将具身智能技术融入产品创新，2024 年公司成立控股子公司雅达新能源，主要负责光储充电站投资和运营，并提供光储充智能微电网与运营管理整体解决方案、零碳/低碳园区源网荷储一体化解决方案。