优机股份(920943)：可转债募投助力拓展深海工程类阀门和海外市场 2025Q1-3归母净利润+8%

2025Q1-Q3：营收6.72 亿元，同比+7%；归母净利润4990 万元，同比+8%公司发布2025 年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收6.72 亿元，同比增长7.45%；归母净利润4990.22 万元，同比增长7.79%；扣非归母净利润4814.16 万元，同比增长15.25%。我们维持2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为0.92/1.07 /1.24 亿元，对应EPS 分别为0.90/1.05/1.22 元/股，对应当前股价的PE分别为26.8/23.0/19.8 倍，维持“增持”评级。

完成首单北交所定向可转债发行，新增高性能铸件产能2025 年前三季度，公司销售费用2447.77 万元，同比增长39.88%，主要源于人员增加及母公司自去年7 月调整薪资引起职工薪酬增加；子公司投标平台服务费增加。2025 年，公司完成了首单北交所定向可转债发行，募集资金1.2 亿元，用于扩大公司中高端阀门、铸件产能，缓解企业发展壮大的资金压力，提升上市公司规模效应。“阀门智能柔性生产线及配套设施技术改造项目”所涉中小口径阀门产能能够拓展下游应用领域，可促进向深海工程类阀门市场和海外市场的拓展，有效解决原产线产能饱和问题，同时可提升柔性、智能生产水平，提高生产效率，强化定制化服务响应速度。在“高端铸造及加工改扩建项目”实施后，公司将在现有技术基础上，新增高性能铸件产能，涵盖耐高温、耐低温、耐腐蚀、耐磨损等领域。上述募投项目建设期为2 年，建设完成后逐渐投产。生产上，优机泰国产能有序释放，预计2026 年能够达到设计产能，全面达产后带来的规模效应有望使毛利率能得到进一步提升。

2025 年前三季度，汽车和电气机械行业引领机械工业增长根据中国机械工业联合会数据，2025 年前三季度我国工程机械进出口贸易额累计为458.73 亿美元，同比增长12.8%。其中进口金额20.17 亿美元，同比增长3.81%；出口金额438.55 亿美元，同比增长13.3%。2025 年上半年，机械工业主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现同比增长。其中，汽车和电气机械行业实现两位数增长，增速分别为11.3%和12.2%，引领机械工业的增长；通用设备、专用设备和仪器仪表行业增速分别为8.3%、3.8%和7.6%。