豪鹏科技(001283)：聚焦AI+ 盈利拐点明确

　　聚焦Ai+，强化研发新品，差异化竞争

公司积极推进产品向高附加值方向升级，研发资源重点投向高电压正极、硅基负极、叠片钢壳及固态电池等领域，持续强化在高能量密度、安全性及可靠性方面的技术壁垒。公司将业务重心由传统消费电子逐步转向AI端侧与算力基础设施等新兴应用场景，有望实现产品量价齐升，打开第二增长曲线。

    　　AI 端侧应用多点开花，陆续进入量产期

新兴的AI端侧项目持续推进，涵盖AI眼镜、AI耳机、AI玩具、AI服务器及机器人等多类能源解决方案，已经陆续量产出货。后续有望随下游应用渗透率提升逐步放量，增长曲线陡峭。AI眼镜已进入放量阶段，公司基于叠片钢壳电池方案，深度嵌入某北美知名可穿戴品牌客户的供应链体系，并实现量产出货。同时公司积极拓展国内外其他品牌客户，目前已与多家客户推进送样、审厂及量产导入工作，未来有望随行业放量持续受益。此外，公司积极加码在机器人领域的拓展，拥抱Ai+领域，未来成长路径清晰。

切入数据中心BBU 核心供应链，打开新增长点全球AI 算力需求持续增长，数据中心高端备用电源需求提升，BBU 市场空间广阔。公司BBU 电池业务凭借其在倍率性能、安全可靠等方面的技术优势，已经切入数据中心领域。

综合而言，公司凭借在固态电池、钢壳叠片等领域扎实的技术储备，坚定转型AI 端侧项目，已与多家全球头部AI 端侧科技品牌建立深度合作关系，新产品陆续进入量产阶段，订单能见度提升，有望驱动收入增长；高端AI 产品占比提升，整体盈利结构或将持续优化。

    　　盈利预测

预测公司2025-2027 年归母净利润分别为2.47、3.97、5.50亿元，EPS 分别为2.47、3.97、5.50 元，当前股价对应PE分别为28、18、13 倍，考虑到公司技术储备深厚，多个AI端侧项目已初步进入量产期，业绩拐点较为明确，维持“买入”评级。

    　　风险提示

需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期；Ai应用发展不及预期。