联创光电(600363)：净利润稳健增长 激光业务快速发展

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公司于2023年7月26日发布2023年半年报：公司2023 年上半年实现营业收入16.59 亿元，同比下降24.75%；实现归母净利润2.15 亿元，同比增长20.06%；扣非后归母净利润1.87 亿元，同比增长14.74%；基本每股收益0.47 元。

   　　点评：

公司激光产业高速发展，产品矩阵持续丰富。2023 年上半年公司激光系列及传统LED 芯片板块实现主营业务收入1.28 亿元，同比减少3.66%，其中激光系列产品实现主营业务收入1.21 亿元、净利润3170.27 万元，分别同比增长14.49%和33.9%。整机方面，第二代新型激光反无人机产品光刃-Ⅱ顺利完成研制并通过验收；器件方面，公司推出了更轻巧、更高电光效率、更高亮度的激光器件产品并量产，不断升级优化已研制装备；产品市场化方面，进一步推进光刃-Ⅰ和光刃-Ⅱ系列激光反无人机整机产品的生产定型，同步有序推动国际国内市场拓展。

智能控制系列、背光源等业务收入下降，业务结构逐渐优化。2023 年上半年公司智能控制系列产品实现主营业务收入9.98 亿元，同比减少2.98%；归母净利润6120.8 万元，同比减少9.98%；背光源板块实现主营业务收入4.59 亿元，同比减少23.74%；光电通信与智能装备线缆及金属材料产品实现主营业务收入5157.29 万元，同比减少87.16%，占公司整体主营业务收入比例为3.15%。

夯实技术优势，推进超导产业生产交付。公司持续加大激光、超导等战略新兴产业的创新研发力度，依托技术中心、博士后科研工作站等，通过自主研发、技术合作等方式夯实技术优势。公司联合中铝东轻共同举办世界首台高温超导感应加热装置投产仪式，获得广泛认可，市场推广进展顺利，目前在手订单已突破 60 余台，生产及交付稳步进行。

投资建议：我们根据中报情况调整盈利预测，预计公司2023-2025 年营业收入分别为35.81/41.34/48.74 亿元，归母净利润分别为3.53/4.20/5.27亿元，对应EPS 为0.77/0.92/1.16 元，对应PE46.96/39.44/31.42X，维持“买入”评级。