苏轴股份(920418)：公司加强国产替代与全球化布局 机器人与航空航天高附加值赛道持续延伸

2026H1 实现营收3.69 亿元（+3.30%），归母净利润0.56 亿元（-31.67%）2026 上半年公司实现营业收入3.69 亿元，同比增长3.30%；归母净利润为0.56亿元，同比下滑31.67%，扣非归母净利润0.52 亿元，同比减少35.37%，毛利率36.87%。受市场竞争加剧影响，我们下调2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028年归母净利润分别为1.51（原1.69）/1.62（原2.06）/1.80（原2.37）亿元。EPS分别为0.93/1.00/1.11 元，当前股价对应 P/E 分别为19.4/18.1/16.3 倍，我们看好积极拓展航空航天、机器人等新领域，维持“增持”评级。

    　　2026H1 中国新能源汽车产销稳步增长，工程机械+机器人延续良好增长态势汽车、工程机械、机器人与智能制造行业是轴承尤其是滚针轴承的主要配套领域。

2026 年上半年汽车产销分别完成1499.3 万辆和1501.7 万辆，同比下降4%和4.1%；新能源汽车在整体汽车市场承压背景下实现逆势增长，市场渗透率达到49.6%，产销分别完成743.8 万辆和744.6 万辆，同比增长6.7%和7.3%。工程机械行业在存量设备替换、绿色转型升级和出口市场拓展的驱动下，延续良好增长态势，2026 上半年行业利润增长24.2%；挖掘机、装载机等主要产品产销两旺，出口增速明显快于内销。2026 上半年机器人与智能制造行业营业收入增速超过10%，智能设备制造行业增加值增长16.7%，工业机器人产量增长28%，机器人与智能制造行业投资增长3.8%。

公司积极进行全球化布局，产品向机器人+航空航天高附加值领域延伸公司在汽车转向、主动安全、传动和新能源电驱系统等领域已构筑技术壁垒与规模化交付能力，成功进入多家跨国公司的全球供应商体系，实现从“配套跟随”向“同步开发”的战略跃升。公司产品持续向工业自动化、高端装备、机器人、减速机、航空航天等高附加值领域延伸，在国产替代与全球化布局双轮驱动下实现多赛道协同增长。海外布局方面，2018 年公司在德国设立全资子公司，营销网络优势进一步显现。其中，2026 年上半年欧洲市场实现产品销售收入7,874.51万元，同比增长23.44%。