兆威机电(003021)：前三季度业绩稳健发展 积极布局XR及海外市场业务领域

　　事件。10 月27 日，公司发布2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入8.13 亿元，YoY+4.20%；实现归母净利润1.28 亿元，YoY+ 24.94%。

2023 年Q3 单季度实现营收3.10 亿元， YoY -0.64%；实现归母净利润0.55亿元，YoY +16.72%。

公司盈利能力稳步提升，汽车电子业务稳定发展。2023 年前三季度公司实现营业收入8.13 亿元，同比上涨4.2%；实现归母净利润1.28 亿元，同比上涨24.94%，营收利润稳步提升。其中Q3 单季度实现营业收入3.10 亿元，YoY-0.64%；实现归母净利润0.55 亿元，YoY+16.72%；单季度销售毛利率达30.04%，环比+1.27pct，销售净利率为17.89%，环比+2.1pct，盈利水平不断增强。公司不断加强汽车电子业务布局，在传统汽车业务方面，公司作为早期配套博世、博泽等汽 车行业头部客户主要供应商之一，为其提供核心零部件，与客户建立了紧密长期的合作关系。在新能源汽车业务方面，公司积极把握汽车自主品牌快速发展和汽车电子化水平不断提高的机遇，不断加强产品技术研发生产。2023 年前三季度，公司发生研发费用9,251.31 万元，同比增加12.20%。

积极进行全球化布局，开拓MR市场机遇。公司重视海外市场业务开拓，积极布局海外事业部，已设立德国二级子公司，作为开拓欧洲市场的窗口。公司也将积极把握海外市场开发的新机遇，多途径开拓海外新客户，争取新的出口业务。同时，公司紧跟XR/MR 行业发展趋势，积极开发可应用于虚拟现实领域产品，已有如磁感应系统、瞳距调节驱动系统、头部自动松紧装置等方面产品可应用于虚拟现实领域。未来，随公司不断扩张自身规模，实现更高层次的产能布局战略目标，或将助力公司的长期业绩发展。

盈利预测与投资评级。我们预测公司2023-2025 年归母净利润为1.83/2.52/3.48 亿元，当前股价对应PE 分别为69/50/36 倍，基于公司坚持技术创新，推动高端产品布局，积极开拓市场规模，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。