龙净环保(600388)：与华为强强联合 开拓矿山绿色能源整体解决方案市场

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   　　根据公司微信官方公众号，12 月10 日，龙净环保与华为在深圳签署战略合作协议，双方将在矿区微电网及新能源发电设备等领域进行深入合作。

   　　评论：

维持“增持”评级。维持对公司2023-2025 年的预测净利润为13.64、17.98、23.41 亿元，对应EPS 为1.26、1.67、2.17 元，维持目标价28.89 元。

龙净和华为协同发展矿区微电网及相关新能源设备业务。1）双方将共同联合创新开发行业领先的矿冶微电网解决方案，推进绿色矿山建设。2）双方视对方为核心供应商，在各自优势的新能源设备及服务方面开展相互合作，同等条件优先选用对方产品及解决方案。3）华为数字能源支持龙净环保电芯和PACK 模组、电池通过测试、改进，匹配华为数字能源产品规划，在矿冶微电网项目系统，将与龙净电芯和储能设备展开合作。

我国矿区绿电替代市场广阔市场空间加速开启。1）一方面，我国采矿业碳排放量大且仍在增加；另一方面，碳交易和碳关税持续刺激矿业减排需求。2）2022 年采矿业总用电量达2682 亿千瓦时。3）测算我国矿山绿电市场空间：①关键假设：2023 年采矿业率绿电替代比例5%，此后每年增加5%，到2030 年增加至40%；假设替代以分布式光伏为主、绿电电价0.3 元/千瓦时、分布式光伏年利用小时数1200 小时、2023 年分布式光伏EPC 单位投资为2.50 元/W，单位投资到2030 年每年下降5%；储能系统假设10%的配储规模、2 小时的电化学储能；储能系统EPC 单位投资2023年为1 元/Wh，单位投资到2030 年每年下降5%。②根据上述假设，2024年全行业将有84 亿/年的绿电运营市场空间（绿电替代比例10%）；到2030年全行业将有392 亿/年的绿电运营市场空间（绿电替代比例40%）。

2024-2030 年矿山绿电EPC 市场每年预计将有约280 亿的分布式光伏及和约23 亿的储能系统EPC 投资空间，若考虑微电网，投资规模将更大。

新能源业务快速推进，与矿山绿色能源整体解决方案业务协同。1）风光方面，公司目前已完成指标备案和正在建设的项目分别为2GW、1GW。2）储能方面：①龙净蜂巢项目已于2023 年8 月28 日竣工投产，新增储能合同已达12.35 亿元；②上杭项目即将达产。3）上述业务一方面有紫金大股东支持，另一方面与华为合作共同开发矿山绿色能源整体解决方案市场提供应用场景，即使在恶劣竞争格局之下，盈利能力依然无忧。