华铁应急(603300)：海南信用支持逐步落地 保障公司资金链稳定

事件描述

    　　华铁应急6 月11 日公告，近日公司在海南控股的优质信用支持下，成功与海南银行、中信银行、华夏银行、民生银行、平安租赁签订了战略合作协议。

    　　事件评论

此前公司公告拟转让控制权至海南控股的全资子公司海南产投，海南控股将依托其优势资源为公司在融资等方面提供支持。公司5 月21 日公告，胡丹锋、华铁恒升、大黄蜂控股、黄建新将以7.258 元/股的价格向海控产投协议转让上市公司合计约2.75 亿股，转让完成后，海控产投将持有上市公司14.01%的股份，成为华铁应急控股股东。海南控股十分看好公司的设备租赁行业赛道、公司发展前景及以董事长胡丹锋为核心的管理团队，希望与华铁应急协同发展，提升海南控股商贸服务板块竞争力，拓展新的盈利增长点和国资盈利能力，同时，海南控股希望依托华铁应急数字化管控能力，补强数字化能力短板，推动海南国资系统的数字化升级及海南数字化产业的发展。

在融资方面，海南控股将力争为公司协调授信金额50 亿元以上，帮助公司进一步降低财务成本。此前已与工商银行、交通银行、农业银行等金融机构进行了密切沟通，在完成交割后，将进一步加速推进公司综合授信额度工作落地。在轻资产方面，海南控股将利用国企背景优势推动华铁应急扩大“轻资产”模式布局，推动达成100 亿元以上的轻资产合作规模，助力公司业务发展。此外，海南控股的贸易板块业务正在积极对接华铁应急的上游设备采购环节，在工程设备及算力设备采购等方面开展研判工作，未来将和融资租赁公司形成业务闭环，有效助力公司发展。后续海南控股将结合公司实际生产经营情况和业务发展的需要，在符合国资监管条件下，向相关金融机构申请融资授信，力争在海南控股赋能下实现华铁应急总融资额度得到提升，并力争最大程度降低综合融资利率。

6 月11 日公司公告已与5 家金融机构达成战略合作，海南控股信用支持逐步落地，未来有望进一步推动公司资金链稳定及财务成本下降。近日，公司在海南控股的优质信用支持下，成功与海南银行、中信银行、华夏银行、民生银行、平安租赁签订了战略合作协议，根据合作协议，此次融资资金将主要用于华铁应急的设备采购、技术研发、市场拓展等方面。同时，各大金融机构还将为华铁应急提供全方位的金融服务，满足华铁应急股权投资、信用债发行、生产运营、贸易往来、战略扩张等各阶段、全周期融资需求，包括授信业务、贷款支持、资金结算等，为华铁应急的日常运营和业务拓展提供坚实的保障。

高空作业平台租赁景气依旧，公司主业有望延续高增，多品类租赁设备的落地进一步增厚公司盈利。后续随着自身采购的推进，以及轻资产的落地，公司主业规模有望持续增长；基于高空作业平台建立的营销网络，公司进一步探索多品类经营，并将叉车作为下一重点探索租赁品类之一，建议关注。同时算力、低空等创新租赁业务逐步落地也有望增厚公司盈利。预计2024-2026 年实现业绩10.2、12.6、15.1 亿，对应当前估值为10.98、8.87、7.40 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、轻资产不及预期；