拓普集团(601689)：业绩预告同比高增长 国际化、平台化加速推进

事件：2024 年7 月22 日，公司发布2024 年半年度业绩快报，2024 年上半年公司实现营收122.27 亿元，同比增长33.47%；实现归母净利润14.52 亿元，同比增长32.69%；实现扣非归母净利润12.95 亿元，同比增长26.06%。其中Q2 实现营业总收入65.39 亿元，同比增长39.4%，实现归母净利润8.07 亿元，同比增长25.3%，实现扣非归母净利润6.07 亿元，同比增长15.2%。

客户结构优化，国际化、平台化加速推进：公司业绩高增原因1）客户结构优化。公司 Tier0.5 级创新商业模式持续被客户接受和认可，单车配套高价值的智能电动车企客户群体不断扩大。2）产品平台化战略持续推进。得益于研发创新及数智制造能力，公司内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务的综合竞争力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车电子类产品订单放量。3）国际化战略加速。墨西哥工厂快速推进，其中一期项目第一工厂已投产。球铰锻铝控制臂获宝马项目订单，欧洲市场拓展。

设立电驱事业部专攻机器人执行器领域，项目进展顺利：2023 年，公司拆分设立电驱事业部，建立独立管理架构，配置优秀专业团队，实现业务聚焦，为机器人执行器业务的发展提供战略保障。截至目前，公司研发的机器人直线执行器和旋转执行器，已经多次向客户送样，获得客户认可及好评，项目进展迅速。未来，公司在发展智能电动汽车八大产品线的同时，将进一步抓住机器人产业快速发展的历史机遇，聚焦并不断拓展机器人产业链关键产品和核心技术，实现智能汽车部件业务与机器人部件业务的协同发展，为公司保持快速发展奠定牢固基础。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年归母净利润为29.42/38.95/45.41 亿元。

    　　对应PE 分别为20.30/15.33/13.15 倍，维持“买入”评级。