神州信息(000555)：3Q24金融软服驱动收入 国内竞争加剧、出海拓新

　　3Q24 业绩符合我们预期

公司发布3Q24 业绩：3Q24 收入25.84 亿元，同比增加8.98%；归母净利润由去年同期0.06 亿元下降至-0.41 亿元；扣非归母净利润亏损由去年同期-0.08 亿元扩大至-0.53 亿元。公司3Q24 业绩符合我们预期。

    　　发展趋势

金融软服收入及签单乐观，现金流回款优化。3Q24 公司收入25.84 亿元，同比增加8.98%；报告期内，公司在金融科技领域的战略推进取得进展，营收达30.39 亿元，其中金融软件服务收入同比增长18.99%至8.71 亿元；系统集成业务收入同比下降69.12%至5.8 亿元。前三季度金融行业签约额进一步增长至35.78 亿元，其中金融软服签约额达到28.17 亿元，同比增长17.34%。3Q24 销售商品、提供劳务收到的现金35.48 亿元，同比上升42.19%；截至3Q24 合同负债13.94 亿元，较2023 年末及1H24 的14.87/12.12 亿元分别-6.25%/+15%，总体订单需求承压。

利润端承压，调整资源配置聚焦金融。3Q24 公司毛利率13.8%，同比下降2.7ppt。归母净利润由去年同期0.06 亿元下降至-0.41 亿元；扣非归母净利润由去年同期-0.08 亿元下降至-0.53 亿元，利润持续承压。公司在2024 年前三季度累计计提资产减值准备2.14 亿元，导致前三季度归属于上市公司股东的净利润减少1.6 亿元。3Q24 公司持续聚焦金融行业，研发费用1.71亿元，同比下降14.86%，研发费率6.62%，同比-1.85ppt。

海内外金融科技合作推进，积极开拓新业务。报告期内海内外合作持续拓展，包括中标邮储银行财资解决方案项目，并持续为兴业银行、招商银行、华夏银行等提供科技支持。此外，在数据资产业务方面，公司中标富滇银行一体化开发平台、兴业数金数据安全服务等项目。报告期内，神州信息正式发布一站式银行整体解决方案Sm@rtOneBank，已经在国内外多个项目成功应用，为欧洲、西非和东南亚等地的银行提供服务。同时在核心业务系统领域，10 月公司与三菱日联银行达成合作协议，将就新一代银行核心系统及配套周边系统建设展开全面合作。

    　　盈利预测与估值

    　　我们维持公司跑赢行业评级及盈利预测不变，维持目标价14 元不变（基于2025 年SOTP），较当前股价有27%上行空间。

    　　风险