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事件
前三季度累计实现营业收入 14.60 亿,同比增长 42.17%。
投资要点
Ai 赋能产品拥抱物联网时代。处理器是核心部件,根据客户应用场景的复杂度来不断进行演化,连接会作为搭配。对于物联网市场来说,带连接功能的处理器是刚需,这是公司对自己所在产业的一个洞察,基于这个洞察,公司来做所有产品的规划。公司 ESP32-S3 和 ESP32-P4 产品线都有添加边缘 AI 的功能,主要体现为设备端语音唤醒与控制,以及图像处理的功能。这两个系列的芯片在硬件设计上增加了 AI 加速指令;而在软件层面,也提供图像识别和语音唤醒、控制等方案。
海外出口持续强劲,研发投入持续向好。直接境外销售环比增长 25.99%,直接境内环比下降 6.70%;而 Q2 相比 Q1,直接境外销售环比增长 21.13%,境内环比增长 44.00%,大大超过境外增速。费用端以研发费用为主,研发费用占所有费用的 78.18%。前三季度累计研发费用同比增长 19.06%。通常 Q3 是新员工入职高峰,费用环比有所增长。本期末研发人员数量为 542 人,同比增长了10.61%,其中一半左右来自于上年校招新人。
投资建议
我们预计公司2024-2026 年分别实现收入20/26/33 亿元,实现归母净利润分别为3.4/4.4/6.0 亿元,当前股价对应2024-2026 年PE分别为45 倍、35 倍、25 倍,维持“买入”评级。
风险提示:
市场需求不及预期;新产品研发以及市场拓展不及预期;市场竞争加剧等。猜你喜欢
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