凌云股份(600480)：力传感器写入章程 机器人业务正式启

　　事件

11 月28 日，公司召开董事会审议通过《关于增加经营范围、规范经营范围表述并修订<公司章程>的议案》，章程中新增传感器业务相关内容，议案仍需12 月18 日召开的股东大会审议批准，待审议批准后新章程将正式施行。

力传感器业务正式启航，机器人有望打开成长空间公司2023 年申报工信部机器人力传感揭榜挂帅项目，目前该项目即将进入研发试制阶段，为满足传感器生产、销售的市场监管合规要求，公司拟在章程中增加“传感器研产销及服务、力控系统软硬件研发及销售、机器人智能关节、机械臂等关键部件研产销”等内容，公司传感器业务正式起航。人形机器人产业化预计对力传感器需求旺盛，根据高工机器人数据，预计2030 年人形机器人力传感器市场规模约为328 亿元，市场空间广阔，公司顺利开启传感器业务打开成长天花板。

增资WAG 加速盈利释放，其余新兴业务进展顺利公司9 月12 日发布公告，计划对子公司德国WAG 增资5500 万欧元，以此降低WAG利息费用，提升抗风险能力，加速WAG 经营提质增效，进而增厚公司业绩。根据公司11 月5 日公告，各项新兴业务进展顺利，线控转向系统已处于内部研发阶段，是公司在智能驾驶领域的重要产品布局；飞行汽车方面，铝制下横梁产品已配套小鹏汇天；热成型产品已经配套华为鸿蒙智行和HI 模式车型，1-9 月已实现收入4300 万元，相关车型热销有望助力公司收入增长。公司是轻量化零部件龙头，同时积极布局汽车电子、智能驾驶等新兴方向，多元业务布局推动持续成长。

    　　投资建议

我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为192/207/224 亿元，同比分别+2.5%/8.2%/7.8% ， 归母净利润分别为6.8/8.4/9.9 亿元， 同比分别+7.3%/24.3%/17.3%，EPS 分别为0.72/0.90/1.05 元/股，CAGR-3 为16.1%。鉴于公司聚焦战略力传感器等新兴产业打开成长空间，维持“买入”评级。