佳都科技(600728)：深耕“AI+大交通” 做好“双链主”

　　投资要点

公司是广州市人工智能和轨道交通产业链“双链主”“AI+大交通”是公司近年来押注和深耕的主要方向。公司于2023 年6 月29 日抢先发布首个交通领域垂类大模型——佳都知行交通大模型，2024 年佳都知行交通大模型迭代到2.0 版本。目前形成了自然语言大模型PCITransGPT、视觉大模型TranCore-V、多模态大模型TranCore-M、时空决策大模型TranCore-TS 等产品矩阵。

公司在轨道交通领域拥有近20 年的研发实施交付经验，是国内少有的同时拥有多个专业IT 系统和轨道交通大数据系统产品的供应商，积累了较为深厚的行业Know-How，能够深刻理解客户业务的痛点，前瞻性挖掘AI 大模型技术与行业需求的潜在结合应用。

公司AI 大模型已实现多场景商业化落地，2023 年交通AI 订单同比增长20%轨交领域，公司知行交通大模型已在济南、南昌、长沙等城市地铁项目上实现落地应用，深度赋能城轨智能客服、智能运维、应急管理、安全运营、乘客服务、客流预测、节能环控等多个业务场景，助力城轨数智化实现更快的技术迭代与更高效的应用落地。公司在轨交场景推出的数字人客服“小佳”可以协助乘客自主完成生物特征注册，并快速精准地回答路线咨询、站点查询、票务处理等各类问题。

城市交通领域，公司在B 端和C 端场景均有产品化落地。面对C 端，目前“广州交警”公众号已经接入知行交通大模型，基于交通AI 大模型的电子书智能客服系统，电子书对库内知识的召回率达100%，回答准确率达95%，敏感词拦截率超99.9%。面对B 端，公司同时孵化覆盖指挥、执法两大交管核心业务的大模型产品。

参与全国首个城市级工业人工智能中心

2024 年11 月21 日，花都区政府发布花都区新型工业化数字服务平台，并揭牌全国首个城市级工业人工智能中心。工业化数字服务平台由花都区政府、佳都科技、华为、之云科技、中国信通院共同启动平台五方共建，辐射全区中小企业，以工业互联网和工业AI 应用为核心，基于统一的数据总线、统一的账号体系等，建设了面向企业的门户和系统云工作台，助力中小企业加速数字化转型。

    　　盈利预测与估值

我们维持此前盈利预测，预计2024-2026 年公司营业收入分别为71.00、82.30、101.16 亿元，归母净利润分别为0.63、2.08、5.04 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

公司AI 大模型研发不及预期、公司AI 产品商业化落地不及预期、行业竞争加剧