道通科技(688208)：主业超预期 创新布局机器人业务

　　事件

公司发布2024 业绩预告，预计2024 全年实现营业收入38-40 亿元，同比增长16.88%至23.03%；归母净利润6.2-6.8 亿元，同比增长245.92%至279.39%；扣非后归母净利润5.2-5.8 亿元，同比增长41.76%至58.11%。

    　　点评

    　　全年业绩超预期，数字维修业务保持领先

分业务来看，公司2024 年数字维修业务实现营业收入29.50-30.90 亿元，数字能源业务实现营业收入8.30-8.90 亿元。若参考营收预测中值，公司2024 年数字维修业务和数字能源业务分别同比增长14%、52%，其中数字维修业务增长超预期，主要得益于公司在数字维修领域领先的市场定位以及产品创新能力，充分应用生成式AI 赋能综合诊断检测解决方案和新能源电池检测解决方案，致力于全面提升汽车诊断效率和用户体验。

单Q4 而言，若参考2024 业绩预告中值，公司Q4 实现营收10.96 亿元，同比增长3%，归母净利润1.09 亿元，同比实现扭亏为盈。此外，因实施2024 年限制性股票激励计划，公司Q4 计提股份支付费用约1,300 万元。

发布“空地一体集群智慧解决方案”，引领AI 应用新革命2024 年11 月19 日，道通科技成立道和通泰机器人子公司，并建立了Maxwell 创新实验室和AI 智算中心。2024 年12 月26 日，公司对外宣布全新的AI 战略布局，发布以生成式AI 为核心的“空地一体集群智慧解决方案”。公司基于生成式AI 技术，为能源和交通领域的巡检作业提供更智能更高效的方案，具体包含智能体机器人（智慧巡检Digital Agents ；Physical Agents，例如飞行机器人、地面机器人、反无人系统等），Avant AI PaaS 平台以及行业大模型一体机等三大核心模块。2024 年公司积极寻求与生态伙伴的战略协同与联合创新，与能源、交通相关应用场景的客户推动订单落地。

    　　盈利预测与估值

考虑到公司2024 全年业绩超预期，我们调整此前盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入分别为38.95、48.14、59.69 亿元，分别同比增长19.8%、23.59%、24%；归母净利润为6.47、7.47、9.60 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新机器人业务拓展不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税大幅提升