威胜信息(688100)：2024Q4收入和净利润均加速 订单逐季增长、布局AI业务

　　事件：公司公告，2024 年实现营收27.45 亿元、增长23.35%；归母净利润6.31 亿元、增长20.07%；扣非后归母净利润为6.10 亿元、增长24.92%。

四季度收入和净利润均加速，新签订单逐季递增、为业绩增长打下坚实基础。

1）业绩：根据公司年报内容，2024 年实现营收27.45 亿元、增长23.35%；归母净利润6.31 亿元、增长20.07%；扣除股权激励费用后净利润6.50 亿元，同比增长23.69%，业绩增长符合预期。其中四季度单季实现营收8.04亿元、同比增长42.70%；归母净利润为2.08 亿元、同比增长16.43%；扣非后归母净利润为2.00 亿元、同比增长52.95%，可见四季度收入和扣非归母净利润均大幅加速（三季度单季营收为7.19 亿元，同比增长10.60%；扣非归母净利润为1.46 亿元，同比增长12.68%）。

2）订单：截至2024年年末，公司在手订单合计40.17亿元、同比增长15.35%；新签合同37.18 亿元，其中Q1-Q4 分别新签合同5.96、9.04、10.59、11.59亿元，新签订单逐季递增，为2025 年的业绩高增长打下坚实基础。

3）报表质量：2024 年经营性净现金流为4.74 亿元、同比优化13.52%；归母净利率为22.98%，降本增效与规模效益显现；ROE（加权）为20.39%，同比增长1.47 个百分点，在业绩增长的同时保障经营和报表质量。

4）股东回报：1、分红方面，以扣除回购后的股本4.91 亿股为基数，派发现金红利2.55 亿元、占比归母净利润为40.48%；2、回购方面，2025 年1月，公司公告回购方案，拟以自有资金1.0-1.5 亿元回购公司股份，截至1月末公司已回购股份合计70.47 万股，支付金额合计0.24 亿元。

5）新业务布局：1、AI，2024 年公司推出近50 款产品及方案，实现新产品收入13.38亿元，占比总收入为49%，其中AI 产品收入占新产品收入的30%。

    　　2、海外收入为4.21 亿元、增长85.40%，占比从10%（2023）提升至15%。

盈利预测：我们预计2025-2027 年公司EPS 分别为1.54、1.88、2.32 元，PE 分别为24、20、16 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：需求走弱、竞争加剧造成盈利能力下降、地缘政治和汇率风险等。