比亚迪(002594)：闪电配售融资夯实资金储备 智能化+国际化加速前行

闪电配售56 亿美元，资金储备进一步夯实。

公司于2025 年3 月3 日盘后，公告闪电配售56 亿美元，成为过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目、全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。本次融资成功吸引了全球众多顶级长线、主权基金、中东战略投资人等战略投资者积极入局，共享新能源龙头成长盛宴，融资后公司的资金储备将进一步夯实。

    智能化加速平权，产品竞争力再上新台阶。

公司2025 年2 月发布了行业首个全民智驾战略，将高速NOA 功能下放到10 万级及更低价格带车型，让更多消费者可以享受到科技带来的便利。在智能化的加持下，面对同级竞品，公司的产品竞争力再上新的台阶，这一战略有望为公司带来更大的市场份额。

    长线资本助力，新能源出海战略加速推进。

公司2025 年以来海外市场销量屡创新高，2 月海外销量高达6.7 万辆，同比增长187.77%，公司产品在海外获得越来越多认可，在多个地区取得新能源汽车销量领先的市场地位。此次融资吸引了众多长期资本的助力，同时在H 股进行融资将使得融资资金更方便参与海外项目与产品的推进，为公司新能源出海战略加速推进提供更为便利的资金支持，海外业务的拓展与市场地位有望进一步强化。

    投资建议

公司是国内新能源领导者，DM-i 5.0 技术进一步强化品牌优势，高端+出海打开成长新空间。基于此，维持盈利预测不变，预计2024-2026 年营收为7933、9246、10298 亿元，归母净利润为370、478、564 亿元，EPS 为12.73、16.42、19.40 元；2025 年3 月4 日收盘价344.84 元，对应2024-2026 年PE 为27.09、21.04、17.82 倍，维持“买入”评级。

    风险提示