康比特(833429)：能量胶等爆品增长较快 2024年扣非净利润同比+15%

2024 年业绩快报：营收10.41 亿元、归母净利润8949.95 万元公司发布2024 年业绩快报，实现营收10.41 亿元，同比增长23.44%；归母净利润8949.95 万元，同比增长1.59%；扣非净利润8735.37 万元，同比增长15.32%。

公司坚持走高端、差异化的竞争路线，充分发挥品牌、技术研发、销售渠道的优势，坚持品牌化营销，积极创造公司价值。因此，我们小幅下调2024 年，上调2025-2026 年盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润分别为0.89/1.23/1.42（原0.96/1.14/1.28）亿元，对应EPS 分别为0.72/0.99/1.14 元/股，对应当前股价的PE分别为29.2/21.2/18.4 倍，看好公司爆品能量胶、乳清蛋白的增长潜力与健身健美行业广阔空间，维持“买入”评级。

核心爆品乳清蛋白、能量胶等销量、销售额实现较大增长2024 年，在复杂多变的市场环境中公司营业收入实现了连续增长，主要得益于公司持续的产品创新、精准的业务布局、以及有效的市场拓展策略，使业务呈现良好发展态势。其中，核心爆品乳清蛋白、能量胶等产品销量及销售额均实现较大增长。公司实行精准市场策略，高质量经营管理，在收入增长的同时，公司净利润较2023 年也实现了同比增长。此外，由于公司政府补助较 2023 年同比减少，公司2024 年归母净利润增幅小于扣非后净利润增幅。

计划增加赞助骑行、徒步、登山、球类、水上运动等户外项目的新兴赛事公司将赛事作为宣传及活动载体，与电商大促节点联动，精准闭环赋能，有效促进了产品销量的提升。未来，公司计划继续广泛参与马拉松路跑、健身健美、骑行等赛事。随着大众对骑行、徒步、登山、球类、水上运动等户外项目的关注度提升，公司尝试将这些新兴赛事逐渐纳入规划范畴，以丰富赛事赞助体系并吸引更多潜在消费者。通过赞助各类赛事，公司将品牌与赛事紧密联系在一起，借助赛事影响力提升品牌知名度，逐步建立起消费者对品牌的信任和忠诚度，提升品牌竞争力和市场占有率。