中国电信(601728)：企业战略全面升级 开放姿态推动产业合作

　　事件：2025 世界人工智能大会·中国电信人工智能生态论坛于7 月27 日在上海举行。

企业战略升级。中国电信董事长柯瑞文在致辞中表示，今年是人工智能规模应用的元年，中国电信准确把握新一轮科技革命和产业变革发展趋势，全面拥抱人工智能，推动企业战略由“云改数转”向“云改数转智惠”升级。中国电信将以战略升级为契机，深入打造第一科技“息壤”，加快天翼云作为国家云向智能云发展的步伐，提升体系化AI 服务能力，强化安全保障，加大开放合作，为经济社会提供智能云服务，共同推动人工智能创新发展。

算网一体服务。公司依托云网融合的优势，通过覆盖全国的算力布局，以及大带宽、低时延、云边端协同的全光网络，推出算网一体服务。算间网络是基础，实现全国算力一张网，算网一体化调度是关键，实现全国调度一体化。

    　　通过算网一体服务，能够有效降低算网使用成本，提高算力使用效率。

星辰AssS体系发布。公司构建起高效可扩展的“X-HUB 架构”标准化MCP工具能力体系，以及基于通用、行业、端侧三类大模型的特色行业AI Agent体系。通过标准化流程、智能化方案生成平台与全链工具为客户提供服务，针对不同客户需求打造场景化、标准化、跨域智能体解决方案，助力产业智能化升级新需求的落地与推进。

产业生态拓展。中国电信牵头联合中科大等23 家单位共同发起正式成立“AI投资联盟”，将重点支持AI 底层技术研发与行业落地项目，加速创新成果转化。中国电信分别与中国煤科、联想集团签署AI 合作协议，将在行业产业智能化等领域展开深度合作，积极探索“AI+传统产业”的创新路径。

投资建议：公司在本次论坛中发布了多项AI 重要成果，彰显了公司的强大技术实力。公司全面升级企业战略，以开放姿态推动产业合作，天翼云作为国家云也将快速向智能云方向发展。我们预测公司2025-2027 年实现营收5450亿元、5707 亿元、5980 亿元；归母净利润351 亿元、369 亿元、387 亿元；EPS 0.38、0.40、0.42 元，PE 19X、18X、17X，维持“买入”评级。