中国海诚(002116)：业绩稳中有升 积极开拓海外市场

　　事件：公司发布2025年半年度业绩快报及第二季度订单数据。

2025 上半年业绩稳中有升。2025 年半年度，公司实现营业总收入 27.45 亿元，同比增长 0.67%。实现归母净利润 1.52 亿元，同比增长 8.52%；实现扣非净利润1.17亿元，同比下降15.10%。2025年上半年，公司累计新签合同42.09 亿元，同比下降 8.93%。

2025Q2 咨询业务新签订单增速快。2025 年第二季度，公司新签订单 24.54亿元，同比下降17.18%。其中，工程总承包业务新签订单19.19亿元，同比下降18.32%；设计业务新签订单3.15亿元，同比下降25.54%；监理业务新签订单1.19亿元，同比下降23.21%；咨询业务新签订单1.02亿元，同比增长181.56%。按行业来看，制浆造纸新签订单12.55亿元，同比增长3.29%；食品发酵新签订单4.44亿元，同比下降3.56%；日用化工新签订单0.40亿元，同比下降 86.91%；民建公建新签订单 2.24 亿元，同比增长 27.22%；市政新签订单0.39亿元，同比增长62.15%；环保新签订单1.81亿元，同比增长38.14%；新能源新材料新签订单0.32亿元，同比下降92.68%；医药新签订单1.30亿元，同比下降23.29%。

轻工业经济运行良好，积极开拓海外市场。中国轻工业联合会数据显示，2024年，规模以上轻工企业实现营业收入23万亿元，同比增长2.0%。实现利润1.5 万亿元，同比增长 8.3%。轻工商品出口规模持续扩大，全行业出口额同比增长 3.6%。公司是提供轻工行业工程设计咨询、总承包、监理等综合性服务的龙头企业。2025年Q2订单中，境内新签订单16.78亿元，境外新签订单7.76亿元。公司持续开拓海外市场，海外工程项目遍布亚、非、欧美等全球60多个国家和地区，公司在承接海外工程项目的同时也带动一批国产设备出口。

投资建议：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.55、3.82、4.21亿元，分别同比+5.91%/+7.51%/+10.33%，对应P/E分别为14.07/13.08/11.86倍，维持“推荐”评级。