基康技术(830879)：布局林芝办事处助力国家水利工程 智联网一体化新品实现批量交付

2025H1 公司营收1.68 亿元（+13.49%），归母净利润0.32 亿元（+14.33%）2025H1 公司实现营收1.68 亿元，同比增长13.49%，归母净利润3234.47 万元，同比增长14.33%，扣非归母净利润3391.64 万元，同比增长3.09%，毛利率54.38%。考虑到我国能源工程、水利工程、交通等数字孪生工程项目加速落地，下游基础设施对安全监测需求有望持续增长，新产品智联网监测一体化产品实现批量交付，公司在下游行业市场份额有望进一步提升，我们维持2025-2027 年盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润分别为0.89/1.03/1.16 亿元，对应EPS分别为0.53/0.62/0.70 元/股，对应当前股价PE 分别为52.6/45.7/40.4 倍，维持“增持”评级。

国内能源+水利+交通等数字孪生工程加速落地，传感器市场空间广阔抽水蓄能方面，2025H1 全国共核准12 座大型抽水蓄能电站项目，总装机容量1470 万千瓦，新增水电并网容量393 万千瓦，其中常规水电110 万千瓦，抽水蓄能283 万千瓦。核电领域，截至2025H1 我国在运、在建及核准待建核电机组合计达112 台，总装机容量1.23 亿千瓦，位居全球首位。水利基础设施现代化加快推进，2025H1 全国完成水利建设投资5,329 亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88 万个。交通基础设施建设方面，2025H1 全国完成交通固定资产投资突破2.1 万亿元，同比增长9.8%，投资规模再创历史同期新高。

布局林芝办事处助力国家重大水利工程，智联网一体化新品实现批量交付2025H1 公司积极拓展西部市场，在西藏林芝市设立西藏办事处，为国家重大水力发电工程及西部水利水电事业提供更优质的产品及服务。同时，公司高度重视技术研发，持续提高产品研发投入，深度布局传感技术与物联网集成等关键技术领域，公司已经从纯粹的仪器仪表类产品供应商，转变为智能监测终端（智能监测传感器+系统）及智能安全监测物联网综合解决方案提供商，未来市场份额有望进一步提升，其中新一代光纤光栅传感器正陆续转产并与水利、交通行业客户签订合同，逐步实现批量交付，近年推出的机器视觉类等新产品竞争力逐步提升。