会通股份(688219)：公司上半年业绩稳步增长

事件：公司发布2025 年半年报，公司2025 年上半年实现营收30.21 亿元，同比增长10.63%，归母净利润1.05 亿元，同比增长10.19%，其中二季度实现营收15.54 亿元，同比增长6.74%，归母净利润5553 万元，同比增长6.48%。

公司作为国际化高分子改性材料企业，秉持“创新材料，成就客户，为人类创造绿色生活”的使命，践行“成为全球新材料行业领导者”发展愿景，坚守“客户第一，开放学习，变革创新，协作奋进，诚信务实”的核心价值观，紧握重大战略性新兴产业机遇，积极发展新质生产力，以科技创新为引领扎实推动高质量发展。2025 年上半年，公司始终坚持“客户第一、产品领先、精益驱动、全球布局”四大战略主轴，依靠组织强大和核心价值观牵引驱动公司战略实现。

上半年公司实现营业收入302,102.23 万元，同比增长10.63%，实现归属于上市公司股东的净利润10,511.32 万元，同比增长10.19%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,894.32 万元，同比增长10.44%，盈利能力显著提升。

在机器人领域，公司组织专业团队对人形机器人市场持续洞察与开发，深度拆解与理解实际应用场景后，拓展出人形机器人整体的解决方案。一方面，公司紧跟业内发展方向，围绕“以塑代金属”，从机器人轻量化方面进行深度研发，开发出高刚性碳纤维增强材料、高性能PEEK 材料以及连续纤维复合材料等多款材料，满足客户不同场景的应用需求；另一方面，公司围绕着“柔性皮肤”，开发出包含注塑表皮以及高硅含量食品级弹性体材料在内的多款材料。

此外，围绕着光学传感器、触觉传感器、毫米波雷达等结构组件，以及外观类美学材料等，公司也持续与业内企业深度互动，提供材料解决方案，为客户提供超预期的价值体验。

维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2025-2027 年收入分别为68.79 亿元、78.42 亿元和90.19 亿元，归母净利润分别为2.45 亿元、3.23 亿元和3.90亿元，EPS 分别为0.44 元、0.59 元和0.71 元。当前股价对应PE 分别为31倍、23.5 倍和19.4 倍。