威胜信息(688100)季报点评：Q3业绩平稳 在手订单饱满、为业绩增长奠定坚实基础

　　事件：公司公告2025 年三季度，前三季度实现收入21.12 亿元，同比增长8.80%；实现归母净利润5.54 亿元，同比增长11.45%；扣非后归母净利润为4.74 亿元，同比增长12.24%。

Q3 单季度收入和利润增长平稳，在手订单饱满、为业绩增长奠定坚实基础。

1）成长性：根据公司三季报内容，Q3 单季度实现营收7.44 亿元，同比增长3.54%；归母净利润为1.69 亿元，同比增长12.24%；扣非后归母净利润为1.66 亿元，同比增长13.66%，业绩表现较为平稳。

2）报表质量：截至2025Q3 末，公司经营性净现金流为4.01 亿元，同比增长1.95%；研发投入为1.67 亿元，研发投入占比为7.90%，仍然保持较高占比的研发强度；资产负债率为38.82%，ROE（平均）为14.17%，总体来看报表情况较为健康稳健。

3）海外收入和在手订单：2025 年前三季度境内收入为17.05 亿元，同比增长6.21%，占比主营业务收入为81.09%；海外收入为3.98 亿元，同比增长20.98%，占比主营业务收入为18.91%。在手订单方面，2025 年截止Q3末新签合同24.94 亿元，在手合同金额合计38.24 亿元，同比增长1.55%，在手订单饱满，为公司未来业绩增长打下坚实基础。

4）股东回报：公司自2022 年以来维持稳定40%现金分红比例，年内完成首次中期股息分配1.22 亿元；2025 年1 月，公司董事会通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，截至7 月末公司已经完成股份回购，支付金额合计1.50 亿元，回购股份423.14 万股，最高价为39.89 元/股、最低价为32.73 元/股。

    　　盈利预测：我们预计2025-2027 年公司EPS 分别为1.54、1.88、2.32 元，PE 分别为23、19、15 倍，维持“买入”评级。