祥生医疗(688358)：Q3净利回升 加速AI应用转化

　　祥生医疗发布公告：2025 年第三季度实现收入1.07 亿元，同比减少6.68%，实现归属于上市公司股东的净利润2422 万元，同比增长41.95%。

    　　投资要点

    　　盈利能力提升，Q3 净利回升，

2025 年Q3 公司实现净利2422 万元，同比增41.95%，扣非净利2314 万元，同比增53.63%，公司净利增长是克服美元贬值背景下取得的，公司2025Q3 单季度毛利率为58%，对比2024年同期提升0.86 个百分点，2025Q3 单季度净利率为22.64%，对比2024 年同期提升7.76 个百分点。

    　　SonoAI 全域落地，重塑诊疗链

公司作为AI 超声领域的创新先锋，以临床需求为导向，深度融合大模型与深度学习算法，整合产学研资源，攻克超声大模型训练、智能影像理解、多模态数据融合等核心技术难题，以“大模型+小样本”策略突破数据瓶颈，重磅推出全应用智能超声解决方案SonoAI，全面覆盖心脏、妇产、血管、甲乳、床旁等超声临床应用领域，实现智能扫查、精准测量、辅助诊断、自动报告等全链条智能化升级。公司SonoFamily 全系列产品搭载SonoAI，通过病灶智能识别、 图像自优化及诊断路径导航等核心能力，让影像价值穿透诊疗全流程。

    　　AI+机器人突破乳腺筛查

公司持续加码超声设备衍生领域， 自主研发“视觉识别与分析” “机器人运动精密控制” 等核心技术，并深度融合 AI辅助筛查系统，推出“AI+机器人扫查”系列解决方案，为恶性肿瘤的群体性筛查提供新路径。公司的“乳腺人工智能超声机器人”率先获得医疗器械检测报告，面向全球发病率最高的乳腺癌，构建“筛查—转诊—治疗”全闭环管理。7 月22日，公司获得盖茨基金会210 万美元的资助，以支持公司开发并推广创新型产科及乳腺超声筛查设备。

    　　盈利预测

预测公司2025-2027 年收入分别为4.94、5.36、6.58 亿元，EPS 分别为1.32、1.46、1.98 元，当前股价对应PE 分别为26.8、24.2、17.8 倍，给予“买入”投资评级。

    　　风险提示

    　　美元汇率波动对公司汇兑损益的影响；美国贸易关税对出口的影响；AI 技术应用落地的不确定性。