华丰科技(688629)：AI业务加速推进 盈利持续改善

　　华丰科技发布2025 年第三季度报告。报告期内，公司实现营业收入16.59 亿元，同比增长121.47%；实现归属母公司股东的净利润2.23 亿元，同比增长558.51%。

    　　事件评论

2025 年前三季度业绩实现跨越式增长，通讯及工业领域需求成为核心驱动力。2025 年前三季度，公司紧抓市场机遇，加快推进AI 产品放量，实现营业收入高达16.59 亿元，同比激增121.47%。同时，归属于上市公司股东的净利润达到2.23 亿元，相较于去年同期的亏损，成功实现显著的扭亏为盈。第三季度单季表现同样亮眼，实现营业收入5.54 亿元，同比增长109.07%，归属于上市公司股东的净利润达0.72 亿元，同比增长335.56%。

行业受益于AI 算力与新能源汽车等战略机遇，高速连接器等产品需求持续旺盛。公司业绩增长主要受益于多重市场拉动：一方面，随着人工智能、云计算、大数据技术的发展，数据中心建设进程加速，这直接带动了交换机、加速计算服务器、核心路由器等设备的需求增长，进而推动公司通讯类连接产品收入实现增长。另一方面，防务连接器领域以及新能源汽车领域的需求亦保持增长，有力带动了公司防务和工业领域连接器收入的提升。

高速数通连接器作为AI 数据中心的"数字神经"，正成为支撑算力高效运转的核心基础设施。随着AI 模型复杂度持续提升，大规模GPU 集群对数据传输的带宽、延迟和稳定性提出了前所未有的要求，传统的连接方案已难以满足AI 服务器内部高速数据交换的严苛需求。高速数通连接器通过优化信号完整性设计、提升传输密度并降低功耗，有效解决了AI 服务器中的互连瓶颈问题，使计算资源能够充分发挥效能。在数据中心中，这类连接器不仅承担着GPU、内存等关键组件间的高速数据传输任务，还通过创新的铜缆与光互联技术组合，在成本效益与性能之间实现了最佳平衡。随着AI 应用场景的不断拓展和算力需求的持续增长，高速数通连接器将从被动支撑转向主动赋能，推动数据中心从“算力中心”向“算力-数据-应用”一体化高效协同体系演进，为AI 技术的应用提供坚实基础。

智能驾驶快速推进，公司汽车连接器有望受益。在智能驾驶系统中，连接器作为传感器与决策单元之间的关键纽带，承担着实时传输海量感知数据的重任。摄像头、雷达、激光雷达等感知设备采集的环境信息，必须通过高可靠连接器快速、准确地传输至中央处理单元，为自动驾驶系统提供精准的决策依据。同时，连接器还需将处理后的指令精准传递至转向、制动等执行机构。随着智能驾驶等级的提升，系统对带宽、实时性和抗干扰能力要求不断提高，连接器需要在复杂多变的行车环境中保持稳定性能，满足各种严苛要求。

盈利预测及投资建议：AI 应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高。高速连接器为高性价比的短距通信方案，有望在AI 算力集群加速渗透，推动公司相关产品加速放量。预计2025-2027 年归母净利润为3.53、6.68、8.73 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、客户集中度较高；

    　　2、行业竞争加剧；