迅安科技(920950)：智慧工厂正式启动迅安品牌焕新 向个体防护装备纵深发展

2025Q1-Q3：营收1.41 亿元，同比-17%；归母净利润3103 万元，同比-29%公司发布2025 年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营业收入1.41 亿元，同比下滑16.70%，归母净利润3102.72 万元，同比下滑29.41%。考虑到折旧摊销对业绩的影响，我们下调2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为0.61/0.72/0.86（原0.68/0.79/0.92）亿元，对应EPS 为0.83/0.99/1.17 元/股，对应当前股价PE分别为22.4/18.8/15.9 倍，看好公司募投项目投产带来的业绩贡献，维持“增持”评级。

公司积极投入研发提升产品性能与竞争力，创新智慧工厂正式启动公司高度重视研发投入，不断提升产品性能和竞争力，2025 年前三季度，公司投入研发费用816.52 万元，占营收比例5.79%。此公司优化市场布局，加强国内外市场的拓展，提升市场占有率；加强品牌建设，提升公司品牌知名度和美誉度。

2025 年前三季度，公司销售费用投入479.17 万元，占营收比例3.40%。管理费用方面，由于公司园东路新厂区在投产前发生的折旧摊销费用，计入了管理费用，2025 年Q1-Q3 管理费用1175.84 万元，同比增长31.52%，占比达到8.34%。2025年8 月，公司创新智慧工厂正式启动，标志着迅安的品牌焕新与战略全面升级。

我国个体防护装备产业规模每年以15%左右的速度增长近年来，市场监管总局联合应急管理部开展个体防护装备标准化提升三年专项行动，制定并发布一批个体防护装备配备规范强制性国家标准，填补了我国个体防护装备配备管理领域标准空白。据公司2025 年半年报引用，我国市场监管总局表示，当前我国个体防护装备产业规模每年以15%左右的速度增长，位居全球前列。《个体防护装备配备规范》国家强制标准的执行进一步支持和规范劳动防护装备行业的发展。另外随着国内职业教育的逐步规范和宣传力度的加大，从业人员的职业安全意识逐渐提高，对个体防护装备的主动需求也将不断增加。