洁美科技(002859)：收购埃福思切入精密光学设备领域 横向布局再下一城

进军精密设备领域，与现有业务实现协同共振。公司发布公告称正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买长沙埃福思科技有限公司100%股权，并募集配套资金事项。长沙埃福思科技有限公司是一家集自主研发、生产、销售于一体，专注超精密光学加工智能装备及其工艺的高新技术企业，公司以高端光学制造装备及加工工艺为基础，集设备研发、精密光学加工等技术和能力于一体，为客户提供中高端光学系统的产品和解决方案。公司致力于解决高端光学零件的加工、检测难题，致力于推广和应用先进的光学加工与检测技术。公司研发团队在非球面超精密抛光加工方面具有20 年的工艺开发和设备研制经验，主要产品包括新型高性能离子束抛光机、磁流变抛光机、小磨头抛光机、铣磨机等设备。

离子束抛光技术是利用离子溅射原理，通过在真空状态下离子源引束产生等离子体能量束流，束流轰击工件表面产生原子级别的材料去除从而实现光学元件的高精度加工。与传统抛光工艺相比，离子束抛光非接触式的加工方式避免了因预压力导致的表面或亚表面损伤，同时，高洁净度的真空环境确保了加工过程较高的可控性与准确性。此外，离子束抛光过程中，束流始终与光学镜面紧密贴合，不会引入由于工具和镜面不吻合而导致的频段误差，这使得离子束抛光技术可以用于各种光学材料的高精度抛光。

埃福思研发生产的先进设备离子束抛光机、磁流变抛光机是超精密光学加工不可或缺的核心装备，解决了国家“ 卡脖子”难题，服务于精密光学、遥感、半导体等下游产业链，是典型的战略性新兴产业，未来有望和公司半导体相关业务实现协同共振。

AI 需求推升被动元器件景气度，封装材料涨价在即。与传统服务器相比，AI 服务器对MLCC 的需求呈现 量质双升”的极端特征。据天天IC 消息，目前村田、三星电机、太阳诱电的高端产能稼动率均维持在80%以上，村田更是达到90%-95%的满载水平，产线持续处于 供不应求”状态。村田总裁中岛规巨透露，客户咨询的高端MLCC 订单量已达到公司当前产能的两倍，产能完全无法满足需求。由于高端MLCC 精度要求极高，难以快速扩产，今明两年该类产品供应紧张的局面大概率将持续。公司作为上游封装材料核心供应商，在持续满产满销状态下，有望择机调涨产品价格。

盈利预测及投资建议：公司元器件载带业务有望开启涨价周期，横向拓展多项业务有望推动公司业绩增长。预计公司2025-2027 年分别实现总营收21.51/26.45/32.07 亿元，同比增长18.4%/23.0%/21.3%；预计将实现归母净利润2.54/3.62/5.26 亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。公司当前市值对应2026/2027 年PE 分别为50.7/34.9 倍。维持 买入”评级。