丰元股份(002805)：锂电池正极材料及草酸知名供应商

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2025 年上半年业绩有所承压。2025 年上半年，锂电正极材料行业的竞争态势呈现触底回升迹象，但整体盈利能力依然承压，为有效应对行业周期性调整等不利局面，董事会引领公司实施了一系列关键举措，公司锂电池正极材料产品销量较去年同期上升68.75%，企业核心竞争力与可持续发展能力也得到进一步增强。2025 年上半年公司实现营业总收入7.23 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润亏损-2.43 亿元。

    　　动向解读

公司是锂电正极材料企业。GGII 调研数据显示，2025 年上半年中国锂电池正极材料出货量210 万吨，同比增长53%，预计2025 年中国正极材料出货量将超440 万吨。从正极材料出货结构看，2025 年上半年磷酸铁锂材料出货161 万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%；三元材料出货35万吨，同比增长15%；动力领域，磷酸铁锂电池持续替代三元，GGII 数据显示，2025 年上半年磷酸铁锂电池装机量占总装机量比例已达81.4%，再创新高。公司现有锂电池正极材料产品包括磷酸铁锂和三元两大主流系列，多种主要产品型号。公司正极材料已建成及在建产能进一步扩大至31.5 万吨，其中建成投产24 万吨，包括磷酸铁锂22.5 万吨，三元1.5 万吨；在建产能7.5 万吨。

公司是国内知名草酸生产企业。目前我国已经成为全球最大的草酸生产国和出口国，全球绝大多数草酸产自我国。我国草酸行业已构建起了以华鲁恒升、丰元股份、通辽金煤等企业为主的较为集中的市场格局。公司在近二十年的竞争中通过不断积累和研发，形成了工业草酸、精制草酸、草酸衍生品合计10 万吨/年的产能规模，奠定了公司在草酸行业的优势地位。

公司竞争优势明显。公司持续加大研发投入，不断增强自主创新能力。现有在营产品性能及质量持续提升，一致性、稳定性得到持续保证。公司积极关注行业各技术路线发展趋势，聚焦新型产品的研发，持续优化产品性能表现。公司在固态电池正极材料等领域加大研发力度，与参股的固态电池公司加强技术合作，提升公司于市场环境中的综合竞争力。此外，公司与行业龙头客户企业签订了合作框架协议，公司与客户共同开展技术研发和产品创新，开发高压实、高倍率性及低温性能产品，已实现批量供货。同时，公司积极开拓其他高价值客户，目前部分行业头部客户送样验证已合格，与部分客户的沟通洽谈正在进行中。

    　　风险提示