瑞松科技(688090)：光通信设备获国际连接器龙头验证

近期，公司公布2025 年年报以及2026 年一季报2025 年公司营业收入9.45 亿元，同比+6.55%；归母净利润0 .12 亿元，同比+2.66%；扣非后归母净利0.08 亿元，同比+273.68%。2026 年Q 1 公司营业收入2.02 亿元，同比+15.8%；归母净利润0.21 亿元，同比+878.5 8 %；扣非后归母净利0.19 亿元，同比+1363.42%。分产品来看，2025 年，公司机器人自动化产线实现营收7.77 亿元，同比+24.5%；机器人工作站实现营收0.84 亿元，同比-57.8%。

光通信设备技术突破，获某国际连接器龙头验证公司高精高速六轴机器人已正式投产下线，在光通信领域，公司已取得全球连接器龙头企业的供应资质，为客户开发的MPO 光纤跳线自动化生产设备已通过其技术验证，可以满足客户12 芯及16 芯光纤跳线共线生产需求，解决客户产能瓶颈及手工装配带来的较低效率和低良率问题。公司面向光纤准直器Pigtail、FA-MT 等光通信产品的设备正在开发中；同时，根据客户需求，公司正在研发一款重复精度达±0.05μm 的桌面机器人Nano P L R。

3C 半导体及高端精密电子领域已取得订单

在3C 电子和半导体领域，公司以高精高速六轴机器人为核心的FP C 自动化装配设备已进入两家半导体显示行业龙头企业并取得小批量复购订单，同时公司正在开发用于探针卡组装等应用场景的设备；在高端精密电子领域，公司已取得小批量订单，相关产品将进入电子制造服务行业的全球龙头企业。2025 年，作为唯一受邀的解决方案提供商，面向西部数据全球生产基地推广Conveyor 输送模组产品。目前，公司已向西部数据多个智能化工厂提供精密电子柔性生产解决方案。

子公司瑞松亚洲积极拓展海外，新疆首个项目落地深入我国西部市场2025 年，子公司广州瑞北在马来西亚设立合资公司瑞松亚洲，主要面向东南亚客户；广州瑞北与马来西亚INGRESS 签订1.3 亿元新能源汽车智能制造解决方案订单。同期，公司成功在我国新疆落地首个项目，并成功中标新疆采棉机核心部件生产装备建设项目订单，项目总金额达3.30 8 亿元，深度拓展新疆市场。

盈利预测：随着机器人应用拓展至光通信、3C 半导体等更多战略产业，以及国内外市场的同步拓展，我们调整26-27 并新增28 年盈利预测，预计公司2026-2028 年营业收入为12.4/16.4/21.1 亿元（26-27 年前值为12.2、16.0 亿元），归母净利润为0.78/1.13/1.89 亿元（26-27 前值为0.48、0.74亿元），维持“增持”评级。

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