华丰科技(688629)：AI超节点驱动增长 一季报业绩高增

　　事件描述

    　　华丰科技发布2026 年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入6.33 亿元，同比增长56.15%；实现归属母公司股东的净利润1.05 亿元，同比增长230.43%。

    　　事件评论

业绩大幅增长，盈利能力显著提升。报告期内公司实现营业收入6.33 亿元，同比增长56.15%；实现利润总额1.16 亿元，同比增长311.05%；实现归属母公司股东的净利润1.05 亿元，同比增长230.43%；实现扣除非经常性损益的净利润0.97 亿元，同比增长322.95%。基本每股收益0.23 元，同比增长228.57%；加权平均净资产收益率5.61%，同比增加3.50 个百分点，公司盈利能力得到显著提升。AI+防务双驱动，收入高速增长。

营收增长主要系AI 服务器及数据中心建设需求持续增长，公司高速产品在服务器领域的市场渗透率稳步提升，带动通讯收入快速增长；同时防务重点项目陆续交付，防务收入增长。公司持续加大市场开拓力度，AI 与军工领域的销售规模持续扩大，收入稳步提升，两大核心业务板块均实现快速增长，为业绩高增奠定坚实基础，公司盈利有望持续提升。

公司产品结构优化，AI 业务占比不断提升，盈利水平有望持续改善。利润大幅增长主要系公司持续推进产品结构优化，高毛利、高技术含量产品比重增加，产品结构质量显著改善，带动公司利润增长。2026 年一季度公司综合毛利率约30.34%，较上年同期显著提升，规模效应逐步显现，盈利能力持续增强。研发投入加大，核心竞争力持续提升。报告期内公司研发投入合计4745.53 万元，同比增长78.79%，主要系公司在高速传输与系统集成两大核心方向持续投入研发增加所致。公司持续加大研发投入，在高速连接器等核心技术领域持续突破，不断巩固技术壁垒，提升核心竞争优势，为长期成长提供有力支撑。

连接器定制化需求大，验证壁垒高。连接器作为通讯、防务、汽车及轨道交通等多个行业的配套产业，具有应用广泛但需求差异化的特点。不同行业对连接器的性能、规格及工艺设计均有特定要求，导致产品种类繁多、技术门槛较高。此外，该行业技术迭代迅速，市场需求可能短期内爆发式增长，随后快速回落。因此，连接器生产企业需具备敏锐的市场洞察力与快速研发能力，以迅速响应下游行业的技术升级与产品更新需求。连接器下游行业已形成成熟供应链体系，对上游供应商的审核极为严格。连接器生产企业不仅需满足行业基础标准，还需通过客户严格的资质认证，客户对已认证产品的稳定性要求极高，通常与合格供应商建立长期合作关系，更换供应商意愿较低，进一步提升了行业准入门槛。

盈利预测及投资建议：AI 应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高。高速连接器为高性价比的短距通信方案，有望在AI 算力集群加速渗透，推动公司相关产品加速放量。预计2026-2028 年归母净利润为6.59、8.65、11.00 亿元，维持“买入”评级。

风险提示

    　　1、下游需求不及预期风险；

    　　2、市场竞争加剧风险；

    　　3、原材料价格波动风险。